美國聯儲局六月加息機會高唱入雲，市場對局方今年內再加息的次數、預測及影響倍添憂慮，聯儲局主席鮑威爾出席國際貨幣基金組織（IMF）和瑞士央行會議的預先準備演講稿中指稱，加息對新興市場所產生的風險有限，並指聯儲局的利率政策盡量透明清晰，避免可能波及海外經濟體而導致市場動盪。不過，MSCI新興市場指數自今年高位至今已回落一成，與聯儲局最新研究報告指出美國加息外溢影響大不謀而合，反映鮑威爾希望淡化美國加息的影響。\大公報記者 鄭芸央

　　鮑威爾在演講稿中提到，近期有資金流入新興市場，反映這地區相對於發達經濟體有更強的增長前景；同時，亦有理由相信，對於新興經濟體而言，發達經濟體貨幣政策正常化是可以控制的；他認為，相對於1980年代和1990年代，新興經濟體目前狀況更為理想。惟鮑威爾承認有一些風險依然存在，部分投資者和機構可能沒有準備好應對美國加息。

　　六月加息機會百分百

　　然而，投資者對聯儲局利率政策對新興市場的影響審慎以待，皆因2013年聯儲局退市恐慌仍記憶猶新，當時局方發出縮減買債計劃信號，引發新興市場資產拋售潮。現時投資者態度轉趨謹慎，近期俄羅斯、阿根廷等國家發債出現擱置或推遲的情況；新興市場央行也開始有行動，阿根廷央行先後加息多次，利率急升至40厘，冀阻止阿根廷披索拋售潮。土耳其現正在設法降低其經常帳赤字，印尼現正在不斷消耗其儲備捍衛印尼盾。

　　另一方面，聯儲局經濟學家最新研究報告指出，美國加息的外溢影響很大，平均而言，幾乎與對美國的影響一樣大，聯儲局貨幣政策引導美國利率上升100個點子，發達經濟體的國內生產總值（GDP）於三年後將分別降低0.5和0.8個百分點。該份報告亦發現，美國加息引發匯率和貿易效應，減緩其他發達經濟體的發展；同時，美國加息對新興經濟體的經常帳盈餘、外匯儲備和外債等方面的影響亦較明顯。利率期貨顯示，聯儲局六月加息機會率達100%，九月和十二月亦分別為58%和38.3%。

　　強調其他央行也推QE

　　事實上，鮑威爾在該演講稿中指稱，聯儲局加息對新興市場以至全球金融市場構成的風險，可能沒預期般大。他稱，不要過分誇大美國貨幣政策對全球金融狀況的影響；近期經濟數據顯示，國際資本流入新興市場的主要原因，並不是聯儲局和其他發達國家央行採取的量化寬鬆措施。環球其他央行的經濟刺激措施，同樣可能對美國產生影響，例如歐洲央行等，這或解釋到，即使聯儲局於2015年12月開始加息後，美國金融環境依然保持寬鬆，反映於股票、債券、外匯、房地產和其他資產的估值。