圖：五十年代由港英政府發行的十仙（一毫）紙幣\作者供圖
二十世紀初，基於市面上流通的硬幣實在太多，因此港英政府嘗試逐步收窄日常流通的硬幣種類，政府主要在一九一二至一九一三年間推出的連串措施，禁止外國硬幣在香港流通。然而，直到一九三七年八月一日政府宣布英國貿易銀元不再是法定貨幣後，在香港流通的硬幣才變為僅限於在英國鑄造的香港硬幣。一九七五年港府再次就鑄幣進行重大改革，推出全新設計的硬幣，當中包括首次推出的二元和五元硬幣。
百多年來，港英政府大部分硬幣的基本設計沒有多大的變化，都是一面有英國君主頭像，另一面則為面額。此外，港府還會不時為慶祝特別盛事發行紀念錢幣。在二十世紀九十年代間，中國恢復對香港行使主權前，英女王頭像設計硬幣逐步被新的洋紫荊設計硬幣取代。
香港的現代銀行史始於一八四五年，當時一家總部設於印度的銀行來港開設分行，成立東藩匯理銀行，該行更成為香港首家發鈔銀行。其他銀行也相繼到來設立分行，而且大部分均發行鈔票。首家以香港為基地的銀行，是於一八六五年成立的香港上海滙豐銀行。
紙幣其實起源於中國，早在宋朝已有紙幣流通。後來由於發行過量和通貨膨脹，令紙幣大幅貶值，所以到了明朝流通量逐步減少。十七、十八世紀期間，紙幣在歐洲再次出現，用於商業和金融交易。
與世界很多地方不同，香港的紙幣主要由商業銀行而不是由中央銀行發行。十九世紀期間，香港對發鈔監管相當寬鬆，儘管當時政府在收取稅款和其他費用時，只接受以《英皇制誥》或根據《殖民地條例》註冊成立銀行發行的紙幣，但仍未能阻止其他銀行發鈔。此外，面額低於五元的紙幣須經政府特別批准才可發行，這項規定的目的是要避免紙幣流入窮人之手，原因是恐怕一旦有發鈔銀行倒閉，會對窮人造成重大打擊。
