美國特朗普強硬的貿易立場，令環球投資者感到不安，投資者擔心中美貿易戰爆發，對近年全球強勁經濟增長趨勢構成威脅，亞洲基金經理甚至認為特朗普是股市最大風險。瑞銀分析師建議，投資者不要過度集中於依賴出口的股票地區，作好全球分散投資策略。高盛建議，在發生貿易衝突情況之下，以本地銷售為主導的股票將會受益。\大公報記者 鄭芸央

　　由於擔心中美貿易衝突升級，美股及環球股市近期大幅波動，科技股、製造業、機械股、金屬股無一幸免受到波及，分析師和市場人士擔心，特朗普的貿易關稅決定，預示保護主義政策抬頭，如果貿易摩擦繼續，全球經濟同步增長會受到破壞。美國股市首當其衝，自3月份以來反覆波動，反映投資者對經濟前景及貿易戰愈來愈感到不安，加上對聯儲局利率政策前景的憂慮，金融市場難免會動盪。

　　憂貿易關稅擴至更多行業

　　事實上，聯儲局加息已經令到借貸成本和美債孳息上升，削弱股市吸引力。投資公司Baird策略師認為，市場已經顯得脆弱，股市下行勢頭仍然存在。證券商GMO研究報告認為，關稅本身會推升通脹，通脹上升對目前金融資產的估值構成威脅。

　　美國的強硬貿易政策，同時令亞洲基金經理擔心今年亞洲股票市場的投資前景。亞洲基金經理普遍認為，特朗普是區域股市最大風險。貝萊德及駿利亨德森投資等基金經理，均擔心貿易關稅可能擴大到更多行業，導致中美貿易關係進一步惡化，亞洲股票受挫。貝萊德中國股票分析師表示，關注美國針對中國知識產權的301條款調查結果和潛在行動，可能對中美宏觀經濟造成更大影響。

　　Aberdeen Standard Investments亞洲股票基金經理認為，市場由今年初以來表現依然波動，投資者經常在加息、美國貿易和稅務政策、油價、宏觀數據等各種消息之間疲於奔命。

　　荷蘭國際集團的報告稱，如果美國堅持對世界其他國家和地區實行更多貿易限制，世界經濟增長放緩將不可避免。

　　建議採防禦性強投資策略

　　投資分析師建議在貿易戰陰霾下，投資策略應以防禦為主，例如公用事業股票、黃金和高收益藍籌股。瑞銀財富管理全球投資主管稱，投資者想避免承受全球貿易戰風險，應該不要過度投資在以出口為主的地區或行業類股票，例如德國和日本，以及機械和汽車製造等行業股票，還要確保作全球分散投資策略。此外，也可以投資直接受惠關稅措施的美國資產，例如鋼鐵製造商。瑞銀研究報告稱，全球貿易戰是一個風險，但全球經濟有足夠正面因素支持增持全球股票，而貿易衝突升溫的潛在風險，則突顯分散投資組合的重要性。

　　高盛全球股票策略師認為，貿易衝突對以本地銷售為主的企業有利，遂推薦包括富國銀行、零售藥店CVS Health、理財軟件公司Intuit等美股股份。高盛分析師認為，亞洲股市對美國的風險敞口普遍偏低，亦因經濟敏感程度而各有不同，如果美國進口減少5%，MSCI亞太（除日本外）指數在未來三個月內或跌8%，投資者可能擔心貿易對廣泛經濟增長的影響，而不是已經宣布的關稅政策。