圖：美股投資者孖展貸款規模創新高，分析認為，當遇上大跌市時，將爆發拋售潮，可能觸發金融市場危機

　　美股牛氣沖天，投資者為賺更多錢，不惜借錢炒股。根據市場數據顯示，美股投資者孖展貸款規模達6428億美元（約5.0138萬億港元），創出新高水平。不過，分析師擔心，倘若美股逆轉，並呈顯著下跌的話，投資者需要被迫拋售股票「斬倉」，加重美股的跌勢，到時市場更趨波動。有見及此，部分證券行已經採取預防行動，包括禁止客戶投資與股市波幅相關的ETF（交易所買賣基金）產品。/大公報記者 鄭芸央

　　近年美股大升，部分在升市中獲利的投資者，進而向券商借錢炒股，希望賺得更多。隨着美股投資者借錢炒股成為風氣，孖展貸款持續增長，分析師警告，如果股市突然波動，便會引發拋售潮。《華爾街日報》引述美國金融業監管局資料顯示，散戶和機構投資者的孖展借貸規模達到6428億美元，創出歷史高位。

　　貸款佔市值超越科網股災

　　不過，道指在二月初時兩度下跌逾1000點，導致借錢炒股的投資者損手，投資經理表示，當美股大跌時，這些投資者被經紀行追繳孖展，只好急急拋售股票，加重美股跌勢。

　　在二月美股急跌時，有交易員因借錢買入富國、英特爾等股票，惟股價下跌導致損手2.5萬美元；其中不少重創的投資者是使用ETF產品押注低波幅市況將會持續及股價走勢穩定。

　　根據高盛數據顯示，去年淨孖展貸款佔紐約交易所總市值比重達1.31%，超越2000年科網股泡沫時的1.22%。然而，即使在二月美股大跌時損手，部分美股投資者對後市依然信心十足。事實上，投資者認為孖展規模是美股上升指標，過去兩年道指及標指有雙位數字增長，掀起投資者炒股狂熱。

　　孖展貸款持續增長，華爾街分析師對此甚為憂心，美國金融業監管局在一月份報告指出，美股孖展貸款總額升6000億美元，提醒投資者可能低估借錢炒股的風險，也不清楚追交孖展的運作。JMP證券行經紀分析師稱，對於經紀行，孖展貸款是重要收入來源，惟二月美股突然暴跌，實在有需要重新評估借錢炒股情況。

　　提高保證金或以現金交易

　　部分券商採取措施預防孖展客戶爆煲，美銀美林禁止客戶投資追蹤波幅的ETF產品。

　　E*Trade金融公司最近決定提高投資於美股波幅ETF產品客戶的孖展保證金，並要求客戶使用現金進行交易。部分美股投資者則稱無懼損手，仍然借錢炒股，不過會限制槓桿水平。股市分析師擔心，若孖展額以目前速度增長，股市大跌時將爆發劇烈沽貨行動，可能觸發金融市場危機。