美國通過稅改方案後，全球股市並未以升市助興，在上周五更錄得下跌，全周升幅亦少於對上一周。這反映出，市場期望了超過一年的稅改方案終於落實後，大市短期將缺乏利好消息再進一步炒上，全球市況將回復到稅改方案的大升市前，走勢將再度緩慢。

　　美國道瓊斯指數今年以來大升逾兩成半，標普指數升近兩成，納斯達克指數更升近三成，比起去年和前年的表現都要好。道指去年全年僅升一成三，但卻已遠較前年的下跌2%為佳。全球股市的情況亦相同，MSCI世界指數今年升近兩成，比起去年全年的3%，和前年的下跌3%好。

　　原因是市場憧憬美國稅務改革法案推出。去年初當市場仍未肯定民主黨的候選人希拉里或是共和黨人特朗普可當選成為最新一屆美國總統時，道指和全球股市表現都較為淡靜，前者在首十個月僅升5%，後者更只有1%的升幅。當去年十一月塵埃落定，特朗普當選為總統後，市場開始憧憬他競選時所承諾的大幅減稅計劃，美股和全球股市便開始炒上，令道指單單在兩個月內，便急升了達8%，而全球股市升勢雖然難以相比，但仍然明顯加速。

　　直至今年初特朗普上任，並一再強調減稅承諾不變後，美股和全球股市更如坐火箭，而由於市場認為科技企業將更受惠減稅，所以科技股的升勢更勝一籌。自從華府在今年九月正式推出稅改方案後，道指至今的升幅更達到一成，全球指數亦不遑多讓，至今已升了逾5%。

　　由此可見，稅改是去年底至今年全年升市動力的所在。惟現在稅改已正式獲得通過，更已被特朗普簽署為法案，大市一時間失去了一個重要的炒作的藉口。而且，近日市場更開始憂慮稅改會令美國經濟過熱，令聯儲局在明年或需要加快加息，令稅改為經濟帶來的刺激因素被抵銷。從近期美國國庫券孳息急升，便足以看見市場對聯儲局加快加息的憂慮。在這種情況下，全球股市未來難有持續上升的動力，市況回復到特朗普當選前的淡靜時期。