圖：分析指出，11月以來垃圾債券價格下跌與企業消息有關，包括Sprint和T-Mobile合併談判不成功，電訊商CenturyLink等業績下滑

　　垃圾債券（高收益債）危機加劇，11月份至今，垃圾債券價格共跌逾1%，勢創2016年1月以來最差表現。華爾街分析員擔心，11月來垃圾債券價格下跌與企業併購告吹及業績不理想消息有關，期內電訊業垃圾債券價格下跌3.3%。垃圾債和股市齊齊下跌，反映投資者擔心金融市場或會下跌。美國股市早段回升，道指曾反彈153點，報23424點。/大公報記者 鄭芸央

　　規模1.3萬億美元的垃圾債市場出現沽壓，這對廣泛金融市場通常不是好的跡象，意味沽壓會蔓延至其他市場。由於近年信貸市場好景，即使是高度負債的公司亦容易透過市場籌資，但情況現已生變。據英國金融時報報道，來自洲際交易所（ICE）美國銀行指數顯示，垃圾債券價格在11月以來已經跌1.1%，恐怕會創2016年1月來最差表現。

　　垃圾債市場下滑引起投資者關注，因為在過去20個月來，垃圾債券市場只有三個月下跌，而跌幅不到0.4%；雖然垃圾債市場這輪沽壓仍然限於部分公司和領域，但分析認為這會測試投資者對垃圾債市場的信心。事實上，11月以來垃圾債券利差急升，反映投資者正在撤離垃圾債；與此同時投資者對垃圾債風險溢價愈來愈高，11月以來美國垃圾債期權與10年期美國國債孳息利差已經急升46個基點。

　　企業盈利依然強勁

　　據華爾街日報分析指出，垃圾債和股市齊齊下跌，反映投資者擔心金融市場或會下跌。上周道指出現九月份來最弱的一周表現，投資者開始擔心美國稅改前景，而垃圾債市場也大跌，一般來說垃圾債市場下跌被視為整體市場受壓的初步警號。然而，貝萊德全球投資策略員稱，不需要太在意近兩天市場下跌，因為企業盈利依然強勁，全球經濟正在增長，這趨勢料會持續到2018年。

　　垃圾債ETF同樣出現沽壓，道富（State Street）規模130億美元的高收益ETF、貝萊德規模190億美元iShares HYG基金，這些ETF的表現亦處於七個月低位。

　　垃圾債孳息升至6%

　　分析員指出，11月來垃圾債券價格下跌與企業消息有關，包括Sprint和T-Mobile合併談判不成功，電訊商CenturyLink、Frontier Communications等業績下滑，對市場帶來壓力。由11月初以來，電訊業垃圾債券價格下跌3.3%，醫療保健、有線及衛星電視行業的垃圾債券價格領跌。投資組合經理表示，如果公司業績不佳，跌勢就會較急。部分市場人士認為，最近垃圾債下跌，主要是相對美國國債孳息差距接近金融危機來最低水平。

　　然而，近期沽壓同時推動垃圾債券孳息升至近6%，這個孳息水平對投資者來說非常吸引，因為主權債和公司債的孳息超低，甚至低至零水平。摩根大通資產管理全球固定收益部門主管稱，6%的孳息對外國資產管理經理特別有吸引力。