圖：歐洲央行周四決定維持三大利率不變，德拉吉（中）表示，討論量寬措施方向屬初步階段，下月會議將有決定；圖右為歐洲央行副行長Vitor Constancio、左為發言人Christine Graeff\法新社

　　歐洲央行周四議息後維持三大利率不變，主要再融資利率為零厘、隔夜貸款利率為0.25厘、存款利率為負0.4厘；資產購買規模維持每月600億歐元不變。歐洲央行行長德拉吉在記者會上透露，該央行討論量寬措施方向屬初步階段，下月會議將有決定。議息結果公布後，歐元兌美元周四曾升1.12%，高見1.206水平，重上2015年1月高位。\大公報記者 鄭芸央

　　德拉吉周四在新聞發布會上表示，歐元近期走勢構成不確定性，歐洲央行正密切關注歐元波動情況。德拉吉又稱，歐洲央行對量寬的討論是初步的，討論涉及量寬長度、規模以及各種情景。他表示，決策必須考慮匯率因素，匯率對經濟增長和通脹十分重要，並稱匯率不是政策目標，歐洲央行在下月會議決定未來的刺激措施方向。德拉吉同時表示，核心通脹有改善，出現上升趨勢，預計中期逐步上揚。

　　歐元區今年料增長2.2%

　　德拉吉重申，利率將會維持在低位一段時間，並稱歐洲央行沒有討論會否在買債結束前加息。歐洲央行同時上調最新經濟預測，預料歐元區今年增長2.2%，高於預期的1.9%，2018年則料增長1.8%。此外，今年通脹料1.5%，明年通脹則為1.2%。雖然歐元強勁，惟歐洲央行仍維持經濟前景樂觀的態度，市場解讀為歐元升值「開綠燈」。

　　歐洲央行對如何處置其2.3萬億歐元的買債計劃備受關注，皆因處理不當，可能危及金融市場，以及損害歐洲央行振興歐元區經濟的努力。對於歐洲央行來說，目前受到兩大因素困擾，歐元匯價轉強及通脹不力，這兩大因素對歐洲央行降低量寬規模或逐步退市帶來影響。歐洲統計局八月數據顯示，通脹為1.5%，不計食品及能源物價的核心通脹為1.2%，均低於歐洲央行的約2%通脹目標水平。

　　凱投宏觀（Capital Economics）分析師表示，自從上次歐洲央行會議以來，歐元升勢轉強，這會令到該央行推遲正式宣布「減碼」的消息，估計在十月份之前都會按兵不動。在目前水平，歐元應不會對通脹增長前景造成太大損害。

　　德國商業銀行分析師稱，預計歐洲央行到2018年開始逐步縮減購買債券，「減碼」步伐將會非常審慎，以保留政策靈活性。據一項經濟學者訪問調查結果顯示，接近八成受訪者預計，歐洲央行將由2018年1月開始降低每月買債規模。

　　分析：或擴大買債種類

　　《華爾街日報》分析指出，歐元區經濟目前向好，信貸市場轉強，失業率持續下滑，但通脹仍疲弱。另外，歐元兌美元今年夏季升近3%，部分歐洲央行官員對歐元升值過快提出警告，德拉吉未來可能出口術抑制歐元升值。若歐洲央行量寬延長至2018年，這個資產購買措施可能產生不良影響，為避免出現問題，歐洲央行可能選擇擴大購買資產種類，但這或引起政治上的爭論。瑞信全球宏觀分析師指出，歐洲央行正在進入作出決定的階段，有多方面需要考慮，這將是2018年面對的問題。