圖：意大利銀行業不良貸款水平高企不下，令到投資者避開意大利銀行的股票

　　【大公報訊】面對政治風險，意大利銀行股的表現偏軟，自7月來一直跑輸歐洲同業。今年以來，意大利銀行股表現低於歐洲同業達40%。意大利銀行業不良貸款水平高企不下，加上政治不確定性增加，令到投資者避開意大利銀行的股票。

　　事實上，歐洲銀行股近數月升勢顯著，雖然英國公投脫歐後曾經創出低位，但至今已彈升12%。特朗普爆冷勝出美國總統大選，推動銀行股進一步造好，因為投資者預期特朗普的政策將會推升通脹和利率，對銀行借貸業務有利，而市場亦揣測特朗普將會放寬對銀行業監管。由7月以來，日本和歐洲銀行股升約25%。美國的銀行股升約33%，其中大部分升勢是在11月8日美國總統大選後發生。

　　意大利修憲公投似乎與銀行業無關，該國總理倫齊的公投目的為限制上議院權力，讓政府較容易通過政策方案。但倫齊已經表示，如果公投結果是「不」，他會辭去總理職位，意味反對派五星運動黨將佔優勢，可能影響到意大利政府重整銀行業的計劃。

　　如果投資者相信意大利政府在重整銀行業方面退縮的話，銀行業股價將會進一步下滑，屆時銀行業發債籌資和進行重整更加艱難。

　　Aberdeen資產管理研究報告稱，意大利銀行業在重建財政處於關鍵階段，如果倫齊在公投中失利而辭職，所有的努力將遇到很大問題。

　　歐洲股市今年受到政治事件影響，英國公投脫歐、特朗普爆冷勝出美國大選，如今市場焦點轉向意大利修憲公投。富時MIB指數受銀行股波動拖累，11月份跌5.3%，成為西歐市場表現最弱之一。歐洲股市周二低開，泛歐洲Stoxx 600指數早段曾跌0.4%。意大利基準銀行股指數經過周一急跌後，周二早段曾微升0.5%。而歐洲基本資源股指數周二早段曾跌1.7%，是最大跌幅的行業股類股份，主要工業金屬股跌1%至2.2%，石油和氣體股指數曾跌0.8%。