日圓年初以來急升，統計顯示，依賴出口的日本企業的營業收入在期內已減少了接近300億美元。隨着美國大選將塵埃落定，不論特朗普還是希拉里勝出，日圓的跌勢將隨着今年這個最後的重大不明朗因素消除而減輕。

　　避險情緒帶動 日央冇計

　　日圓兌美元年初至今共升值了一成半，令收入主要依靠來自海外盈利的日本機構苦不堪言，更令日本央行歷來最大規模的量化寬鬆措施完全不能發揮作用。

　　事實上，日圓不斷升值，並非表示日本經濟不斷轉強，而主要是投資者對於日圓作為資金避難所的需求不斷增加。年初中國股市大跌引發全球股市波動後，日圓便開始充當資金避難所的角色，而直至年中的英國公投脫歐後，脫歐派爆冷勝出，再令日圓成為資金避風港。近日美國總統大選臨近，日圓雖然稍為回落，但分析相信，主張貿易保護主義的特朗普一旦當選後，日圓強勢便會再現，將會反彈至100的水平。

　　由於避險情緒是主宰日圓上升的主要動力，而這方面並非可藉着政策、行政手段能夠控制，但只要外圍的環境平靜下來，年初至今的多個不明朗逐一消除後，圓匯便會再度穩定起來，甚至回落。

　　民調顯示希拉里當選為美國總統的機會較高，倘若成真，日圓兌美元便很有可能即時跌至105的水平，惟希拉里一直強調將沿用奧巴馬時期的經濟和貨幣政策，相信聯儲局大幅加快加息步伐的機會將會很低，日圓進一步下跌空間亦不會太大。

　　特朗普當選承諾或難兌現

　　惟當特朗普爆冷勝出，分析料日圓兌美元便會即時跌至100水平，資金亦會大量湧入日圓避險，但始終美國政治講究權力互相制衡，總統的權力是受到國會所約束，特朗普要做任何決定均不能無視國會反對，所以他在當選後縱使真的兌現承諾而推出極端貿易保護措施，國會亦多數否決，更何況他會否履行競選承諾亦難以預料。最近多次公開發言中，特朗普便為極端言論降溫，可見他即使勝出亦不能一面倒討好支持者，還要爭取不同政見人士的支持。這樣市場不久便又會回復正常，日圓作為資金避難所的作用亦會再次減少。