圖：美國經濟數據良好，支持聯儲局加息意向。圖為紐約麥當勞櫥窗貼上招聘廣告\資料圖片

　　美國聯儲局主席耶倫在上周五暗示可容忍較長時期的通脹後，全球債券價格下跌，而市場對美國在十二月份加息機會的預測卻降溫。

　　然而，雖然現時難言美國在十二月加息已成定局，但除非共和黨總統候選人特朗普爆冷勝出，否則若美國經濟數據的良好表現能延續至十二月份議息會前，聯儲局將難以避開加息。

　　踏入十月後，美國經濟數據一直向好，首先是月初的製造業指數，然後是非製造業指數、耐用品訂單、工業生產，以至新增非農業職位等，後者雖然略遜於市場預期，但仍然維持在接近全民就業的水平，顯示勞工市場仍然強勁，反映美國第三季經濟增長有望錄得較佳的表現。

　　根據最新的預測顯示，美國將於月底作最初次公布的第三季國內生產總值（GDP）將會上升2.5%，明顯較年初兩季有明顯改善，而聯儲局在十二月十四日議息前，最後能參考到的只有第三季經濟的修訂數字；因此，倘若第三季經濟增長在議息前能不斷向上修訂，聯儲局不可能再以復甦不穩定為由而不加息了。

　　利率正常步伐仍緩

　　雖然耶倫上周五指出，美國經濟因為在衰退時期遭到重創，所以她寧願實施寬鬆措施多一段時期，好讓經濟能得到更充分的增長。她此番言論暗示聯儲局的利率正常化步伐將不會太快，但卻沒有暗示十二月份不加息。由於聯儲局在今年已再三推遲了加息的行動，即使在十二月加息，全年亦只加息了一次，而連同去年的四分一厘計算，聯儲局在兩年內亦只加息了半厘，在任何標準上來說步伐都是比較緩慢，而且亦繼續符合聯儲局寬鬆貨幣政策的定義。