音樂串流服務供應商Spotify昨日宣布四月三日掛牌。隨着音樂串流日漸普及，而該公司又是音樂串流全球霸主，其股份相信可以吸引全球各地買家注意。但有意認購者必須注意，Spotify雖然廣受歡迎，但卻是一門盈利能力低的生意。該公司周四坦言，可能永遠無法取得盈利。Spotify如果單靠免費節目，而非付費的，長遠而言，要賺錢的確較困難。

　　Spotify的上市註冊文件顯示，去年營業額50億美元，增長35%，但是有關盈利的資料卻欠奉，而且更明言，可能永遠不會取得足夠的營業額，以達到賺錢的目標。

用戶增更蝕錢

　　Spotify未能賺錢的理由，文件中未有提及，但該公司行政總裁Barry McCarthy周四向投資者透露，這是因為Spotify主要透過由廣告客戶支持的免費服務來吸引新客戶，但一般而言，付費客戶要訂閱12個月，Spotify才能抵銷版權費投資成本，尤其是付費後，客戶可享有無廣告間斷的服務。總之，Spotify每增加一個新用戶，便會蝕更多錢，假如用戶一直不付費，Spotify的損失就更大。

　　任何人都可以免費登記成為SpotSpotify的用戶，一旦註冊成功，Spotify便需要為提供給新用戶免費的音樂支付版權費用，每一首在網上串流的歌曲都要付版權費。所以，Spotify自2008年推出以來，已為此支付了100億美元的成本，這是其去年虧損15億美元的最主要原因。

　　Spotify若要盡快實現盈利，無疑要吸納更多付費客戶，但問題是，網上串流音樂的選擇已有很多，包括有蘋果的Apple Music等，Spotify憑什麼可以吸引客戶捨棄其他而選取Spotify呢？其中一個方法便是不斷增加最新最快的音樂內容，但這樣將會付出更大和更昂貴的版權成本，如客戶一直只是享用免費服務，該公司更是得不償失。

　　開源難做到，只好節流。Spotify或可減少提供給客戶的免費音樂，但此舉勢必大量流失用戶，客戶轉而選擇其他免費服務，致使Spotify連營業額也不保。因此，有意認購Spotify新股的股東，不應只着眼於該公司的受歡迎程度，還需清楚認識其經營所面對的兩難之處。