新一任美國聯儲局主席鮑威爾在美國周一正式上任，華爾街向他送一份嚇破膽的履新禮物，就是美股在周一急瀉，美股三大指數跌幅介乎3.78%至4.6%。

　　其後，市場瞬間暴挫的一個元兇，是當指數下瀉並觸及某技術性價位後，各大戶的程式賣盤便應聲啟動，令美股拾級而下。

　　然而，這程式賣盤引致美股大跌，也只能說得上是推波助瀾，因道指始終有龐大沽壓，到位才啟動程式賣盤火上加油。那麼道指最初所承受的壓力從何而來？

　　當中一個重要因素可能是投資者認為聯儲局三月將會加息，加上投資者對美元今年甫開始便延續去年跌勢，所引發的憂慮。可是，聯儲局有加息預期，不就是應構成對美元的支持嗎？這矛盾總要取捨，從而帶出應需擔心加息，還是擔心美元下跌。

　　購買力貶值拉動通脹升溫

　　美匯指數基本上在去年甫開局便由高位103.8跌足了一整年，今年起美匯指數亦在延續弱勢，大家對美元的捨棄也不知應從何說起，可能是對美國經濟前景未能抵禦加息步伐而失去信心？也許是美國第四季度國內生產總值差強人意帶來對美元的沽壓？還是美國財長弱美元論？

　　另一方面，美國總統特朗普首份國情咨文中稱，美國經濟強勁的同時並提出籌集1.5萬億美元基建資金，這言詞雖對美元未有極大推動力，惟畢竟會逐步對美元構成支持。

　　聯儲局公開市場委員會在今年首次議息會議上，決定維持利率不變，議息聲明表示，美國家庭開支、企業固定投資，以及就業增長皆保持強勢，失業率仍維持於較低水平，決策官員亦預計通脹率在今年會上升，中期內將穩定於2%目標附近。這議息聲明強化了局方今年將加息三次的預期，以及於三月將再次加息的可能性，這將推動美元回升。

　　此外，聯儲局在宣布今年大型銀行壓力測試的細節時稱，該局今年對銀行壓測的經濟下滑程度假設，相比起去年將更為嚴重。這次提高經濟下滑程度的嚴峻性，有可能刺激投資者對美國經濟以至大型銀行前景展望的信心，對趁低吸納美元有正面的推動。惟美匯指數在二月仍未有大幅反彈的訊號。

　　從聯儲局新任主席鮑威爾的角度來看，除了保持循序漸進的利率正常化步伐外，實現2%通脹目標亦是他帶領聯儲局的主要任務之一，美元匯價愈見下跌，在美國境內的美元購買力便會愈見縮小，購買力貶值下，美國通脹便會升溫，對鮑威爾而言可說是好事一樁。

　　故此，美匯指數在中短期間應有機會下試87.6水平。