美國十年期國庫券債息在周一曾再升至逾三年高位，高見2.6685厘水平，分析相信這是受華府停運的影響。誠然，政府停運只是推動債息進一步上升而已，不論有否停運，單看市場對美國加息時期的預測愈來愈長，以及利率趨升，便足以證明美國債市轉向的事實已不明而喻。

　　共和黨和民主黨未能就追加財政預算案達成共識，令華府陷入了自1987年以來第六次停運，惟消息並未有令美元資產顯著受壓，就連近日大幅轉弱的美元，在停運後反而靠穩，美股在上周五收市時續升，只有美債孳息在周一曾升至2.6685厘的逾三年新高。

　　其實，嚴格來說，美國債息向上亦未必完全受華府停運的影響。翻查紀錄，自從1980年以來，華府每次停運後的一個月內，十年期債息的變動均不會太大，有些日子甚至錄得下跌，皆因市場已深切明白到政府停運只是美國共和、民主兩黨政治角力的手段而不會被事件嚇倒。以今次為例，停運是由於民主黨把追夢者計劃和政府持續運作捆綁在一起，希望迫使總統特朗普作出讓步。

　　近期美國債息上升其實還有其他更重要的因素。市場普遍相信，全球通脹率持續高企將迫使各大央行改變初衷，即使不會即時加息，但最少會盡量減少購買資產，以免被通脹升溫殺個措手不及。美國雖然已停止量化寬鬆措施，惟仍有可能延長加息來抵禦通脹，這對美債的前景來說極為不利。

　　除了美國外，各國利率期貨的走勢顯示，今年內加息的國家將會愈來愈多。澳洲利率期貨走勢在上月初估計今年七月加息的機會只有兩成，但最新走勢卻顯示，機會率已升至四成左右。

　　至於美國方面，透過聯儲局的利率點陣圖便會發現，愈來愈多局方官員估計，今個加息周期將會延續至2020年，即較原來估計的2019年還要長。而且，屆時最高利率，亦由月初估計的4厘，升至最新的4.25厘。在這情況下，對高息較為敏感的長期債息，又豈有不升之理？