美匯指數周一在接近四個月低位的水平徘徊，雖然市場預期美國今年將會再加息三次，惟對美元的刺激作用卻並不太大。

　　美匯指數在去年下跌接近一成後，今年來亦未見有任何大幅反彈的跡象，其中一個主要原因是受到美國經常帳赤字仍然高企的影響。相信若美國經常帳赤字未有明顯改善前，美元將繼續難望有大幅反彈。

　　在過去數十年間，除了美國利率外，影響美匯指數最大的要算是經常帳收支數據。

　　所謂經常帳收支，其實是計算美國每季所有入口貨品和服務總值，與出口貨品和服務總值的差額，若出口較入口為高，當季便會錄得盈餘；相反，入口較出口為高，即錄得赤字。按資料顯示，美國經常帳自從1991年至今一直未曾錄得盈餘。

　　事實上，美元走勢與經常帳收支的關係密切，原因是經常帳赤字表示流出美國的美元較流入的美元為多，形成美元缺口，美國財政部為了要填補這個缺口，便需要加印銀紙，因而令美元貶值；相反，若經常帳錄得盈餘，便無需印銀紙，美元亦會減少貶值的壓力，故利好美元。在1991年至2006年間，美國經常帳赤字不斷創下歷史新高，其中尤以2001年至2006年間的經常帳赤字擴展幅度最快和最大，令美匯指數在同一時期共急跌了兩成六。

　　然而，自從美國經常帳赤字於2006年見頂回落後，美匯指數便不斷反彈，直至2008年美國次按危機引爆金融海嘯後，美國經常帳赤字曾在半年間急劇收窄，美匯指數在同期亦大漲了7%。到了近年，由於經常帳赤字未再大幅改善，一直佔去國內生產總值（GDP）超過2%的水平，美匯指數於是一直未有太大突破。雖然在去年初曾見103.8的十四年高位，惟只是曇花一現，全年更下跌了9.8%。

　　因此，即使美國聯儲局將於今年繼續加息，但在經濟不斷改善、美國人對其他地區貨品的需求繼續殷切的情況下，經常帳在短期內將難以扭虧為盈，這即意味着美元在短期內大幅反彈的機會仍相對渺茫。