歐洲央行周四宣布，明年1月起，每月買債規模由現水平縮減一半，持續九個月時間，並稱有需要時會持續更長時間。議息結果公布後，歐元兌美元應聲跌至1.1707水平。惟歐股大升，英國升0.5%德法指數更漲約1.5%，歐洲央行行長德拉吉會議後稱，仍然需要寬鬆貨幣政策，目前低利率水平將持續至量寬結束後。

　　德拉吉會後重申會議的聲明，並稱如果展望轉壞，有需要時會增加買債規模和期限。他表示，在量寬結束後，歐洲央行將仍維持把到期債券再投資，這有助傳遞適當的貨幣政策立場。德拉吉說，歐洲央行全面評估通脹展望，歐元區通脹壓力仍然溫和，潛在通脹指標顯示趨勢向上，內部物價壓力依然溫和，而中期核心通脹料繼續上升。

　　分析：每月買債規模仍大

　　德拉吉表示，未討論過資產購買構成成分，將會繼續購買企業債。他又稱，全球復甦有助支持歐元區出口，經濟增長面對的風險整體平衡，經濟仍然存在下行風險，這與外圍因素和外匯市場有關。

　　歐洲央行周四議息後按兵不動，三大利率維持不變，同時宣布由2018年1月至9月起，每月買債規模由目前的600億歐元減至300億美元，如果有需要會增加規模和持續期限。會議結果公布後，歐元兌美元急跌，歐洲Stoxx 600指數曾升0.6%，歐洲銀行類股指數曾升1.5%。

　　據ING策略員表示，歐洲央行延長買債計劃九個月，每月買債步伐仍然算高，市場情緒得以紓緩。富達經濟學家表示，預計歐洲央行以漸進式方法退市，資產購買規模繼續以周四公布的進行。經濟學家認為，歐洲央行買債遠超歐元區成員國淨發行規模，因而歐洲央行退市對市場的影響，料較美國聯儲局更大。

　　退市震盪或遠超美

　　德意志銀行經濟學家指出，歐洲央行現在買債規模是歐元區國家淨發債規模的七倍，美國聯儲局由2002年中以來，其買債需求尚未超過供應；至於日本央行的買債規模目前達到新債發行規模的三倍。德意志銀行估計，整體而言，由於歐洲、美國和日本這三大經濟體的央行量寬幅度差距，構成歐洲央行退市可能對市場造成更大影響的原因。

　　《華爾街日報》分析指出，歐洲央行面對疲軟通脹前景，以及缺乏債券可買的局面，在縮減買債方面需要取得平衡。如果歐洲央行退市進程過急，德拉吉就要面對金融市場波動，拖慢經濟復甦的風險。但如果歐洲央行退市步伐過慢，投資者會質疑歐洲央行的買債政策方向。歐洲央行成功退出量寬的話，將會是歐元區重返正常化重要一步，但假如處理不當，將會令到規模12.5萬億美元的歐元區經濟面對新問題，屆時可以運用的工具有限。

　　提防重演歐債危機

　　目前歐洲央行資產負債表規模為歐元區GDP的40%，美國聯儲局的這個佔比為24%，意味歐洲央行退出量寬造成的波動，可能較聯儲局在四年前提出量寬減碼時所引發的更大。

　　隨着歐洲央行退出債券市場，債務危機有重返之風險。德國商業銀行經濟學家表示，造成危機的根源在於意大利等南歐成員國的主權債危機尚未解決，這會令到歐洲央行退市更為複雜。

　　倫敦的G+Economics經濟學家稱，即使歐洲央行極度小心為政策轉變作出市場方面的準備，但南歐國家是否有能力應對利率上升，這令人質疑，特別是美國聯儲局也在調升利率。