圖：美國藍籌公司希望在加息前趕發債，美國藍籌巨企今年至今已發債超過1萬億美元 美聯社

　　利率進一步攀升之前，美國藍籌公司急急發債，2017年至今已經發債超過1萬億美元（約7.8萬億港元），即使在八月傳統淡季，也無阻企業近周大舉發債，其中最令人注目是英美煙草發行規模172.5億美元債，規模為今年以來第二大。海外投者對美國企業債需求強勁，投資級別企業債錄得連續十一周資金流入。不過，投資經理預計，今年下半年發債步伐將會放緩。

　　美國聯儲局加息帶動藍籌公司趕發債，據市場數據顯示，電商巨企亞馬遜、煙草商菲利普莫里斯等大企業的發債交易，推動今年企業債市場提早達到1萬億美元。單在八月份，英美煙草公司已經發債172.5億美元。事實上，美國藍籌公司錄得連續六年發債量超過1萬億美元，而今年更是提早突破1萬億美元關口。

　　下半年企債規模料縮減

　　有經濟學者指出，由於聯儲局展開加息步伐，借貸成本跟隨向上，驅使藍籌公司急於發債。美國銀行投資級別主管指出，預料今年下半年的企業發債規模將會縮減，這是因為企業在聯儲局再度加息之前，已經積極發債籌資，因而好像預早透支下半年的一些發債量。

英美煙草發債1346億 今年次高

　　雖然八月是傳統發債淡季，不過近數周仍然有大舉發債交易出現，其中英美煙草於八月初發行172.5億美元（約1345.5億港元）公司債，為收購同業雷諾茲而集資，是今年來第二大發債交易，也是史上規模第八大企業發債交易，反映投資者對企業債需求未減。

　　債市分析師指出，美國經濟復甦、聯儲局收緊貨幣政策步伐緩慢，歐洲及日本的債息跌至負數，令到今年以來不少投資者為追求較高收益，轉投美國債券市場。國際評級機構標普給予英美煙草的評級為「BB+」，穆迪給予的評級則為「Baa2」。

　　今年來最大宗的企業發債是美國電訊網絡供應商AT&T，該集團在七月發債225億美元，其後是八月的英美煙草大舉發債行動，還有亞馬遜發行160億美元債券。海外投資者對美國企業債需求強勁，根據Lipper基金研究公司數據顯示，投資級別企債錄得連續十一周資金流入。

　　分析：市場低估儲局政策風險

　　然而，美銀美林分析師表示，對於企業仍然大舉發債感到意外。事實上，目前出現不少因素對企業發債不利，包括短期利率持續攀升，圍繞美國總統特朗普的稅務改革、國際貿易戰等不明朗前景。有投資策略師預測，2017年全年的發債總額，可能較去年持平或略減。

　　投資顧問公司Eaton Vance投資經理表示，市場似乎低估聯儲局的貨幣政策取向帶來的風險。