圖：特朗普（右）上任後，美元卻走下坡，幸而美股升勢未受太大影響；圖左為法國總統馬克龍/資料圖片

　　美元兌歐元在昨日曾大跌至十四個月最低位，兌日圓亦顯著回落至113的水平，這主要是受到特朗普通俄門醜聞再度擴大的影響。美股方面，儘管特朗普的長子捲入通俄門的醜聞當中，但道指在周二收市時卻幾乎持平，證明特朗普醜聞對美元的影響高於對美股的影響。事實上，特朗普上場以來，美元不斷走下坡，但美股的升勢卻未有明顯受阻。

　　美匯自年初高位累跌7%

　　美匯指數在今年一月三日升至103.8的十四年高位後，便行人止步，直至昨日，已回落至95.3的水平，較年初高位的跌幅高達7%，並重回去年十月初、即特朗普還未當選以來的水平。至此，因憧憬特朗普會令美國變得更強大而產生的美元溢價，至今大抵已完全消失。

　　其實，美匯指數即使在今年三月份重上102的水平後，惟升勢便無以為繼，而且更開始不斷下滑，與美股指數愈升愈高的情況大相逕庭，而且亦扭轉了特朗普上場後，美元美股齊升的局面。美匯在三月份回調，其實早已標誌着市場對特朗普的施政開始不信任，當時美國人對特朗普上任後即火速簽署多項行政命令，包括阻止部分國家人士入境、退出跨太平洋貿易夥伴關係協定（TPP），甚至退出去年多國簽訂的巴黎條約等，已表示極度不滿。這些舉動，除了令外界對特朗普政府反感外，亦使美國的國威大受影響，特朗普所提倡的美國優先和保護主義，已令美國在西方盟友中的領袖地位大不如前。

　　誠然，美元所以為全球通行的貨幣，全依靠美國作為全球領袖的地位所支持，美國如今不願再擔當國際領袖，美元的信譽亦自然受到威脅。然而，美國股市卻未有明顯受到這個因素影響，原因是美股本身主要由美國投資者所買賣，外資的佔比相對較低；而且，科技股和其他企業盈利繼續改善，更令美股無下調的理由。

　　市場對「特政」失信心

　　特朗普早前曾高調表示，美股屢創新高，主要是市場對其政策有信心，這言論其實並不正確，單從市場對特朗普提出的大幅減稅和大興基建項目早已失去信心，但股市卻還繼續炒上，便足以證明升市與特朗普無關。

　　事實上，美股在近期從高位回落，納指未再見新高，主要原因亦是投資者認為股市在過去一段升勢過急，股份價值已偏高，純粹屬於市場因素所致。