美國聯儲局六月議息紀錄顯示，局內決策官員對啟動縮減資產負債表規模（簡稱縮表）的時間、通脹的前景，以至明年加息步伐尚未達到共識，對通脹風險及加息步伐的意見存在分歧。市場普遍傾向相信，預期聯儲局九月宣布啟動縮表，接着在十二月的議息會議再加息一次。\大公報記者 鄭芸央

　　聯儲局六月份議息會議表態在未來數個月開始緩慢削減資產負債表計劃，但啟動時間和方案尚未達成一致立場，局內決策官員對此存有分歧。

　　憂股市揚波動降 風險更大

　　目前外界普遍認為，九月份可能是啟動縮表時機。根據香港時間周四凌晨發布六月議息紀錄，部分與會官員稱聯儲局已經給予市場足夠準備，迎接未來數個月開始縮表計劃；然而，另外一些官員則認為，需要多等一段時間，觀察多一些通脹走勢的情況，倘若過快採取行動，或會錯誤向外界發出聯儲局採取更為進取的加息步伐。

　　聯儲局議息紀錄顯示，決策官員對縮表時機及近來通脹數據感到不安，議息紀錄指稱，部分與會官員對於2018年底之前額外收緊政策不太安心，這些與會者擔心，雖然加息步伐以漸進式進行，但可能與通脹率實現2%目標不協調。這顯示聯儲局官員對短期通脹風險及加息步伐的立場存在分歧。

　　與會官員六月議息時討論到，近期加息並無導致金融市場收緊、股市頻創高位、長期債券孳息下滑、美元匯價疲弱，部分官員擔心股市上升但市場波動卻下降，可能導致金融穩定面對更大風險。與會官員認為，聯儲局以緩慢及可預測方式逐步收縮資產規模，具體是不再把部分到期資產再投資，預計這種縮表方式對市場影響將有限。此外，大部分官員相信通脹近數月放緩是受到暫時性因素所致，這些因素不會持續，有信心通脹明年升向2%目標水平，到2019年實現2%的目標。不過，仍然有少數官員表達對近期通脹放緩的不安。

　　少數官員擔憂通脹放緩

　　研究機構Cornersont Macro分析師表示，聯儲局發出信息是，雖然加息，但金融環境仍然寬鬆，因此需要繼續加息，今年第三次加息機會仍較高，但應該不會在十二月會議之前發生。丹麥丹斯克銀行（Danske Bank）表示，聯儲局料會在九月宣布開始縮表，而由於關注到失業率和金融環境寬鬆，估計聯儲局到十二月才再度加息。彭博經濟學家撰文指出，聯儲局議息紀錄在縮表時間上含糊不清，雖然表明對縮表達成廣泛共識，但啟動縮表時間未有一致立場，由於聯儲局傾向數個月內宣布啟動縮表，但宣布日期並不一定意味即時實施，估計即使七月會議宣布縮表，到第四季度才會開始行動。