【大公報訊】美國去年總統大選後，不少對沖基金認為美國將可提供非常理想的獲利機會；然而，他們現在卻更相信，歐洲才是「金礦」。投資在意大利、法國和西班牙三國的個別對沖基金，今年以來取得回報逾兩成，遠比整體對沖基金今年截至五月份的3%回報率為佳。

　　歐GDP增長六年來次高

　　意大利、法國和西班牙這三個歐洲國家的股市多年來表現一直落後於美國，然而，年初以來一直投資於上述三個國家的對沖基金Lucerne，期內卻錄得逾兩成的回報，比起整體對沖基金，包括投資於美國的對沖基金所取得的3%回報率還可觀得多。Lucerne的創辦人Pieter Taselaar表示，在過去一年一直積極投資歐洲股市，據消息人士表示，其主要基金今年截至六月十五日以來，回報率達20.5%。

　　若歐洲股市持續反彈，便將會改變全球股市的格局。直至現在，不少歐洲股市的指數仍然未及2007年的高位，而歐元和英鎊在多年來兌美元亦一直下跌。

　　不過，現時情況開始呈現改變，歐元區國內生產總值（GDP）的增長率已錄得自從2011年以來的第二高，首季報0.6%，超越了美國的0.4%增長。一項統計歐洲製造業表現的歐元區採購經理指數（PMI）亦在上月升至七十四個月以來最高。不但德國的經濟增長是堅實的，其他曾身陷歐債危機的西班牙和葡萄牙，亦同樣錄得穩步增長。

　　歐洲經濟增長表現強勁、政局相對穩定，以及歐元區主權債務危機得到緩解，帶動歐股造好。若以當地貨幣計算，標普500指數的表現雖然優於斯托克歐洲600指數，但是，若計及歐元兌美元升值的因素，投資於歐洲的回報率卻高於美國，前者為13.8%，後者則是8.5%。

　　Pieter Taselaar表示，在今年初，Lucerne開始大手增持法國、西班牙和意大利股市的股份，同時減少對北歐地區的投資比例，該基金買入了多隻意大利銀行股，包括今年已上揚了26%的意大利聯合信貸銀行、法國房屋建築商Kaufman & Broad等。

　　Pieter Taselaar估計，歐元區未來兩至三年的經濟增長將介乎2%至3%，原因是需求反彈，加上公司開始加大投資的力度。他相信，表現將會好轉；而受到危機困擾的國家，預計將可錄得五成的回報率。

　　英國脫歐影響成隱憂

　　然而，那些在過去認為希臘和歐洲其他地區將有一絲希望的投資者，在經過多次失望後，部分人士現在已變得格外審慎，恐防大幅反彈只會是曇花一現。

　　另外，他們亦有其他憂慮，包括歐洲各國的勞工市場規則欠缺彈性、歐洲人口老化、歐洲政府開支方面受到限制，以及現時還未清楚英國脫歐將會對歐元區造成多大傷害等。