圖：市場估計，聯儲局九月便開始縮表，對資產價格的壓力或比加息更大，故九月再加息機會不大 資料圖片

　　美國聯儲局在上周加息後，雖然表明年內將會加息最少一次，但市場有部分人開始相信，今年將不會再加息，而利率期貨亦顯示，儲局今年再加息的機會最多只有四成六。然而，相信在聯儲局副主席費希爾（Stanley Fischer）周二對全球樓市發出警告後，市場對聯儲局今年再加息的預期應該會回升。

　　為防範危機 儲局適時出手

　　費希爾雖然在發言中並未明言全球哪些地區的樓市升勢過急，但他指出，樓價大升主要是受到利率長期低企的刺激，這便不期然會令人猜想到，他所說的地區，應該已包括了美國在內。

　　事實上，聯儲局雖然自從去年十二月起，每三個月加息一次，但是，至今並未明顯令美國樓市降溫。標準普爾的Case-Shiller二十大城市房屋價格指數，在截至今年三月的十二個月內，共上升了5.9%，是自從2014年7月以來最大的升幅。同時，美國樓價的升幅更是平均時薪的一倍多，反映出美國人供樓開支佔收入的比例亦愈來愈大。

　　另外，美國房屋供應大跌，在過去一年間大跌了9%，至193萬間，導致供不應求的問題增加，亦是樓價不斷上漲的另一個原因。

　　雖然美國樓價仍然遠遠未及金融海嘯前的水平，根據物業網站Trulia的資料顯示，目前美國全國樓價，只有逾三分一的屋價已到了金融海嘯前的高位；但是，正如費希爾在發言中所說，全球已無力再應付另一次經濟大衰退和全球金融危機同時出現；言下之意，即表明即使加息等措施會令美國經濟增長受阻，但為了防範危機，亦是別無選擇。

　　縮表影響巨 九月料不加息

　　費希爾雖然未有暗示或明言在未來三個月會再次加息，但是，估計聯儲局在九月份便開始縮減資產負債表規模（簡稱縮表），屆時對資產價格的壓力，可能較加息更大，所以並未必要在九月份再加息。同時，德國將在九月舉行大選，雖然現時民調顯示默克爾所屬的政黨仍然穩操勝券，但為防「黑天鵝」事件再次出現，聯儲局九月份將應按兵不動，再靜觀其變，一來可以減輕縮表對市場造成的壓力，再者亦可以守為攻，不失為上策。

　　倘若一切風平浪靜，縮表和德國選舉均未有對金融市場構成任何威脅，其後聯儲局才在十二月份出手亦未算太遲，因為仍可以符合該局今年加息三次的預測。