德國是歐元區經濟火車頭，其盛衰直接影響歐洲整體經濟。然而，近年情況有變，歐元區增長已不再單靠德國支撐，其他成員國亦有貢獻，近年增長更與德國不遑多讓；究其原因，歐元區經歷歐債危機後，成員國削減開支和刺激出口均見成效，擺脫多年困境。由此可見，歐豬國家危機時被迫服下苦藥，其實是今天經濟增長的良方。

　　德國除首季經濟增長不俗外，三月出入口亦創紀錄新高，製造業採購經理指數和工業生產均表現不俗，這與歐元區近期公布數據不謀而合，區內無論貿易、製造業和工業皆表現良好，令人相信歐元區增長全依賴德國。然而，事實卻並非如此，因除了德國有良好表現外，法國、荷蘭、愛爾蘭、意大利、西班牙及葡萄牙最近公布的數據皆令人眼前一亮，製造業指數平均處於55點以上，只有希臘製造業仍錄收縮。

　　銀行壞帳問題拖後腿

　　除了德國上季經濟增長0.6%外，西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、荷蘭等都有相若升幅，愛爾蘭增長2.5%更令人鼓舞。至於貿易盈餘，上述各國亦跟隨德國錄得不俗增長。

　　歐洲央行在債務危機高峰期以削減財政開支等緊縮政策，作為經濟援助歐豬各國的條件。當時經濟學家、分析師等大潑冷水，然而，有見歐豬國家近年經濟增長回穩、財政收入恢復、貿易活動改善後，分析師和經濟學家等亦不復有太多怨言了。

　　不過，歐元區經濟前路仍然崎嶇曲折，一方面面對德國九月大選、意大利可能在今年提前大選；另一方面，歐洲銀行壞帳問題，今日仍沒有破解眉目；壞帳問題最嚴重的意大利，情況更有惡化之勢。這些問題隨時令歐元區諸國這數年的努力付諸東流，令區內各國再一次被捲入債務危機之中。