法國舉行次輪總統選舉投票，歐元可謂命懸於一線，全球市場都在關注。外界普遍預測在民調中領先的中間派候選人馬克龍，應可順利當選法國總統，他主張推出經濟刺激計劃，有利法國經濟和金融市場。歐洲股票基金經理預期，歐洲股市被低估，倘若馬克龍勝出，資金料加速湧入歐股。但如果「黑天鵝」再度現身，則對歐洲一體化命運具破壞力。\ 大公報記者 鄭芸央

　　法國首輪總統選舉沒有發生「黑天鵝」事件，中間派候選人馬克龍和極右派的勒龐雙雙入局，到周日（5月7日）的第二輪總統選舉，普遍預期馬克龍取勝機會高，其實無論是馬克龍或勒龐當選，對法國以至歐洲經濟、金融市場和政治形勢，都會帶來影響。倘若中間派馬克龍若最終贏到選舉，他的經濟主張符合主流趨勢，可望為經濟增長帶來一些支持。

　　歐股估值仍具吸引力

　　然而，馬克龍缺乏傳統大政黨背景，在推動真正經濟改革方面必定遇到阻力，無論在提升法國企業競爭、福利制度改革、削減預算赤字等，未必會順利。除非他可以成功爭取改革勞工制度，降低企業稅率，法國經濟才會有顯著好轉，從而提升法國經濟復甦前景信心。

　　施羅德資產管理公司首席經濟師及策略師韋德認為，馬克龍主張經濟刺激措施，計劃成立一項500億歐元投資基金，調低企業稅率，支持稅項及福利的再分配政策，這些計劃均有利經濟增長。由於馬克龍是親歐盟派，日後提出更多與歐洲融合的主張，更有利於法國和德國的經濟復甦。

　　歐洲股票基金經理史康博格認為，馬克龍若當選對市場有利，消除市場不確定性，投資者願意增持歐洲股票，有利歐洲股市。在環球股市中，歐元區的估值仍然具吸引力，盈利增長前景向好，資金料會湧入歐元區股市。歐洲股市中部分股份，例如醫藥股料會受盈利支持。由於歐洲股市落後於美國標準普爾500指數，由估值來看被嚴重低估。

　　去年的英國公投和美國總統選舉結果爆冷，假如「黑天鵝」事件在法國重演，極右陣營的勒龐爆冷當選，整個情況則完全不同。野村認為，如果勒龐爆冷當選，歐元兌美元料急跌6%至10%。外匯策略員估計，勒龐勝出的話，歐元兌美元或下試1算。安聯首席經濟顧問埃利安警告，如果勒龐勝出將動搖經濟穩定根基。

　　近期歐元兌美元一路向上走高，反映市場似乎已經預定馬克龍當選法國總統，不擔心法國大選結果。然而，由於歐元積弱，歐洲央行目前仍然推行負利率及寬鬆政策，美國聯儲局則在加息路徑，在歐美息差環境之下，歐元大漲勢頭遇阻。

　　摩根士丹利報告預測，馬克龍可望贏到法國大選，並會推動法國進行結構性和財政改革，但因他無強大黨派支持，改革進程料緩慢。馬克龍一旦當選，首先會紓緩歐元壓力，如他選票優勢超5%，歐元兌美元將有明顯升幅，相反，歐元兌美元料仍會再跌，因為沒有傳統大黨支持，馬克龍在下月的議會改選後將受制於議會。