圖：美國上月消費物價指數創五年以來最高水平

　　美國經濟有好轉跡象，通脹亦急劇升溫，最新公布的二月份消費物價指數升至五年以來最高，反映出美國經濟正在面對通脹急升的危機。與此同時，隨着聯儲局今年急步進入加息周期，亦會令經濟未正式回復增長便陷入停頓，形成極大的滯脹危機。/大公報記者 李耀華

　　美國經濟數據近期表現向好，製造業指數、就業指數等都有好表現，但若靠近看，卻會發現美國經濟其實正在面對着滯脹的風險，即通脹與經濟停頓同時間出現。

　　歐元區國家陷通縮危機

　　滯脹這個名詞是英國政客lain Macleod在1965年所創，是把經濟停滯與通脹混合在一起，是說通脹高企、經濟增長緩慢和失業情況嚴重。當然，造成滯脹還有很多原因。較清晰一點看，歐元區目前滯脹的危機比較少，因為最樂觀的預測是通脹率最高為0.4%。事實上，不少歐元區國家目前仍然有通縮的危機，低通脹不表示經濟一定不好。經歷過像2007年開始般嚴重的經濟衰退或是蕭條後，通脹上升變成了經濟復甦的跡象。通脹在這種情況下，可被視為經濟增長的重要指標，地位與國內生產總值和工資同等重要。然而，假如就業與工資不能同步上升，通脹上升將會造成更多問題，而非更多好處。

　　特朗普政策成效待觀察

　　同時，加息主要針對經濟過熱，但是利率在多年以來都一直維持不變，突然加息將反而導致整體經濟受震盪。然而，耶倫和聯儲局官員卻準備在今年加息三次，這便有點時機未成熟了。

　　此外，美國國家債務上升，亦會令美國經濟突然停滯而來不及回復增長。聯儲局的加息將會引發美國出現經濟崩潰的危機。健康的通脹率通常處於2%附近，聯儲局若在今年不斷加息，將令美國2017年經濟前景抵受很大的風險。同時，特朗普的政策預期會推高通脹。然而，雖然特朗普的措施有可能達到他在當選前的增長水平，但這並不一定有保證。

　　事實上，自從2008年經濟衰退以來，低利率一直令美國經濟保持增長，這段時期平均的通脹率為2.8%，失業率為4.6%，隨着美國經濟在2008年陷入衰退，美國失業率要用上最少八年的時間才重新回落至5%以下。

　　雖然加息是中央銀行作為解決通脹的工具，但現時通脹卻只剛回復。在2009年，通脹率更曾跌至負數，那時美國經濟正陷入通縮，即是說經濟不只停滯不前，而且更收縮，自此以後，通脹的恢復便一直緩慢。然而，特朗普現在準備在基建方面豪花1300億美元，而在公私營夥伴關係的影響下，金額將會升至萬億美元，但是，美國人的工資未必跟着特朗普的工程展開而增加，假如工程使美國通脹率上升，但工資和就業人數不能跟隨上升，其中一個後果便可能是滯脹了。