【大公報訊】歷時三十年之久的債券牛市，看來已經結束。反映全球債券市場表現的指數在上月下跌了4%，為自從1990年以來最大跌幅。同時，債券風暴在十一月份從全球債券指數的市值中捲走了1.7萬億美元（約13.26萬億港元），同樣是一個紀錄。

　　月跌4% 26年最傷

　　彭博巴克萊全球累計所有回報指數在十一月份下跌了4%，是自從1990年這個指數開始統計以來最大的跌幅。美國經濟增長動力回復，加上特朗普勝出選舉，他承▉諾大／偌大▉幅減稅，並會動用1萬億美元在基建開支方面，因而令投資者拋售孳息接近歷史低位的債券，把資金堆積在股市中。

　　若認為歷時三十年的債券牛市已完結，已不會被人當作是愚蠢，原因是聯儲局預期會開始加息，而且未來將不止一年加一次息，加上通脹預期升溫，並有跡象顯示全球中央銀行可能會在未來減少買入主權債券。統計顯示，投資者在特朗普勝出後的兩周內，現已從債券市場中抽走了資金107億美元，是自從2013年退市恐慌以來債券最大規模的走資潮，但另一方面，美國股市卻已升至歷史新高。

　　悉尼日興資產管理公司的利率和貨幣部主要全球策略師Roger Bridges表示，不少人開始估計債券牛市已完，他預期十年期債券孳息在明年一月將會升至2.7厘。另外，同時，債券風暴在十一月份從全球債券指數的市值中捲走了1.7萬億美元，同樣是一個紀錄，而在當月全球股市的市值卻大幅增加了6350億美元。

　　美十年債息上月升56點子

　　美國十年期債券孳息在十一月份上升了56個點子，創下自從2009年以來最大升幅，在昨日則一度回軟至2.38厘。彭博巴克萊全球指數在十一月二十三日升至1.61厘，而在七月五日則曾經跌至1.07厘。

　　歐元區債券方面，受到油組實行八年來首度減產的刺激，油價大升，加劇市場對於通脹升溫的預期，德國國債價格昨日帶頭下跌，十年期債券孳息曾升3個點子，曾高見0.98厘的一周高位。在意大利周日公投前，投資者不願把債價推高，意債市表現穩定。