美國波士頓聯儲銀行行長羅森格倫上周五發表鷹派言論後，市場對美國快將加息提高警覺，拖累歐美股市收市時大跌，且更延續至昨日的亞歐股市。這可能由於投資者憂慮，倘若美國聯儲局在九月份確實加息，便意味局方已放寬了加息條件，日後加息步伐將有可能較市場原先估計的來得急和快。

　　羅森格倫言論反映新意向

　　事實上，聯儲局官員近期不時發表九月理應加息的主張，何以羅森格倫今次言論的影響力特別大？第一，因為他是著名的鴿派官員，今次「轉軚」，令人憂慮其他鴿派官員亦希望盡快加息；第二，也是更重要的，就是聯儲局可能已降低了加息的條件，大有可能在就業市場未有過度熾熱、通脹率未達2%的情況下，照樣加息可也。

　　倘若第二個原因屬實，美國日後加息速度將較市場估計的快和急，因即使八月的就業市場、服務業和其他數據表現皆差強人意，惟局方照樣出手，未來經濟只要繼續平穩增長，亦會繼續加息，以求盡快把利率正常化。

　　誠然，投資者可能未有留意到，聯儲局官員過去已多次提醒投資者，不要過於相信市場加息的預期。聯儲局前主席格林斯潘早前亦曾警告，該局未來的加息步伐，有可能較市場估計的更早。

　　其實，透過羅森格倫的言論，亦可以了解到聯儲局對利率的態度可能已出現變化；他指出，若果加息太遲，則可能導致經濟過熱。這就是說，美國長時期的穩定復甦後，若不及早加息，可能會適得其反。羅森格倫今年對利率有投票權，相信他的言論可以反映局方對利率的新意向。

　　低息谷升市或難持續

　　美國多名經濟學家及著名投資者，包括「債王」格羅斯，近期亦經常痛陳長期低利率對於美國經濟的不良影響。格羅斯表示，低利率扭曲了市場的價格信號，導致實體經濟中的基建投資減少，令全球經濟活動萎縮，可見美國財經界對低利率已極為不滿。

　　對於全球股市來說，羅森格倫的「轉軚」來得十分突然，令市場開始質疑由長時期低息所催谷的升市能否持續，所以便爭相沽貨離場，導致美股上周五收市時大跌了接近400點。