圖：道指、納指和標指破頂，只是受全球新一輪寬鬆貨幣措施的刺激/ 資料圖片

　　美國七月零售銷售按月持平，遜於預期，而最新公布的生產物價指數（PPI）更創近一年來最大跌幅，反映美國經濟復甦動力減弱，美國聯儲局在九月份加息的機會亦進一步降低。

　　事實上，美國經濟近期的增長雖然仍屬於穩定，但下行的壓力仍然顯著。除了上周公布的非農業新增職位高於市場預期外，其他數據均表現平平，包括月初公布的製造業指數和非製造業指數，表現均差於市場預期，而且更從近年的高位回落。最新公布的零售銷售和生產物價指數，更說明美國經濟弱勢不容忽視。

　　全球量寬 美股釀泡沫

　　至於較早前的耐用品定單、工廠訂單等數據，亦同樣錄得下跌，說明美國經濟增長未必能大幅扭轉首季的弱勢。經濟師原來估計，美國次季國內生產總值（GDP）將會顯著好轉，但上月公布的次季經濟增長只錄得1.2%，遠遜預期的2.6%，足以證明美國經濟今年上半年依然偏弱。市場預期，將在月底公布的次季經濟增長在修訂後，將會錄得1.1%，較首次公布更差。

　　唯一可以令聯儲局考慮加息的是股市，因為美國三大指數，包括道指、納指和標指在本周齊齊破頂，盛況較為罕見，這樣將有可能觸動聯儲局的神經，擔心股市會釀成泡沫而及早加息防範。然而，股市上升卻並非因為美國經濟強勁所帶起，而只是受到全球新一輪寬鬆貨幣措施的刺激，所以聯儲局並未有足夠的理由加息遏抑股市。

　　從聯邦基金利率期貨來看，交易員估計，聯儲局在九月份加息的機會已跌至兩成二，較本周初的低，而估計十二月加息的機會卻已升至四成九，較周初還要高，這反映愈來愈多人相信聯儲局九月出手機會微，十二月才會加息。