文｜李耀華

　　人民幣兌美元在年初至今下跌了7%，引發投資者對人民幣貶值潮的憂慮加深。

　　中央政府為了防止資金大量外逃，亦實施了多種限制政策，但始終未有很積極的干預匯市，原因是人民幣貶值並非中國經濟出現信心危機，而是因為美元兌其他地區，尤其是亞洲國家都普遍急升，相信中央政府在人民幣在今年十月成功入籃後，必會繼續銳意把人民幣國際化，未來亦未必會有大規模的干預行動，人民幣兌美元跌破七算相信亦在其預料當中。

　　人民幣兌美元今年跌了7%，而單在過去三個月便已下跌逾4%，令內地投資者驚惶失措，一時間多種走資活動應運而生。

　　但若比較其他亞洲地區過去三個月貨幣的跌勢，人民幣兌美元的跌幅已算相對溫和，期內僅跌了4.4%，優於韓圜（跌9%）、日圓（跌14%）、馬幣（跌7.6%），和新加坡元（跌6%）。

　　當然有人會說，人民幣是不完全流通的貨幣，不能與上述自由浮動的匯價相比。

　　這的確是事實，但不要忘記，自從人民幣在今年十月成功加入國際貨幣基金特別提款權一籃子貨幣，標誌着人民幣向國際化邁出了重大一步後，人民幣的走勢便很自然要跟外國接軌了，所以人民幣走勢其實亦很受到外圍因素的影響。今其匯價仍然相對地穩定，投資者亦不必過慮了。

　　中央政府亦明白這事，所以即使人民幣大跌，卻未見有直接入市干預，極其量只是推出措施防止資金急速外流而已，可見中央政府已繼續允許人民幣走勢進一步由市場決定，這是人民幣走出去的好開始。

　　若按這個理論推斷，人民幣兌美元將仍未跌夠，因為大部分分析員預計美國候任總統正式就任後，美匯指數將會進一步上升，屆時人民幣兌美元將很有可能跌破七算關口。