前兩天，跟一位在中資大行工作的友人閒聊。友人告知，一內地保險公司客戶，上周在港股市場購入了20億港元的股票。此外，該公司正調動更多資金，擬搶在險資正式進入港股市場前布局。

　　上述情形，相信不是個案。在內地資金面對人民幣匯率貶值對沖，以及全球配置資產雙重壓力下，有很多內地機構投資者，正虎視眈眈等待進入港股的機會。

　　這也解釋了為何今次港股調整不深，跌至23000點便拗腰回升，相信跟這些內地資金不斷趁低吸納有關。

　　內地資金的不斷流入，正在逐漸改變港股市場的原有結構，衝擊港股市場的運行軌跡（從滬港通通車已開始）。比如，一些本地投資人認為十月是外圍不明朗事件高發之時，投資策略應小心防禦為上。

　　殊不知，內地資金不是這樣看。通俗點講，本地投資者是從外圍看港股，看到的是港股的風險；內地投資者，卻是從內地看港股，看到的港股是機會。

　　不同的角度，自然對風險會有不同的理解，關鍵是購入的股票是哪一種人多。

　　外資、本地投資者為主的股票，當然是50年不變的投資理念。如果是內資、內地投資者為主的股票，恐怕要改變我們的投資理念才行。

　　港股市場的結構、節奏改變，只是一小步。到了深港通下月正式開通，三地互通互聯市場才正式開啟。對象筆者一樣的傳統投資者而言，到時面臨真正的天人交戰。

　　以下是內地一位著名策略分析師對港股後市的看法，供有意改變投資理念的本地薑參考：現在遭遇的外部風險，本質上是主要經濟體貨幣政策難以進一步寬鬆，高估值資產將受到衝擊。考慮到全球經濟低迷，相對低利率的格局仍將在相當長時間維繫，所以，每次市場充分反映貨幣政策調整風險之後，恰恰是布局的時機。