過去半年炒作復甦概念而股價大升近三成的滙豐控股，昨日派發全年成績表卻令人大失所望。受累歐洲與拉丁美洲業務見紅以及一次性商譽減值所影響，截至去年底止的稅前盈利急挫百分之六十二至七十一億美元，遠低於市場預期的一百四十億美元，其中去年第四季更錄得三十四億美元虧損，滙控股價單日急挫百分之五，並拖累恒指昨日急跌近二百點，失守二萬四千點。

　　滙控收入已連續五年下跌，上季跌幅更出乎預期達到百分之三，可見核心業務增長乏力，由此折射出環球經濟尚未企穩，復甦之路漫長。事實上，去年黑天鵝年，環球政經難以預料的事件接連發生，對實體經濟與金融市場造成一定衝擊，作為百業之母的銀行業，業績無可避免表現反覆，突然其來事件隨時導致盈利大走樣。環球經濟短期難以走出低迷困局，銀行業苦日子恐怕遠未完結。

　　金融海嘯至今已逾八年，銀行股仍未完全走出低谷，尤其是近年環球經濟與金融市場波動性變本加厲，致使銀行業經營環境愈趨困難，交易與利息收入表現不甚穩定，再加上低息環境、匯率波動以及監管成本上升等不利因素，因而環球銀行業績不斷走下坡，不少跨國銀行集團只有透過「瘦身」方式，即大幅削減成本開支以及出售非核心資產，以粉飾表現不濟的業績。

　　其實，銀行盈利端視實體環球經濟表現。在環球政經不確定、不穩定因素增加下，銀行業績好極有限。

　　首先，世界經濟面臨更多新挑戰，其中來自美國總統特朗普的政策風險最大，可能推出貿易保護主義措施，包括將匯率操縱列為不公平補貼行為，美國當局便有藉口實施懲罰性關稅，貿易戰有一觸即發的可能，引致全球貿易收縮、經濟衰退。

　　其次，全球寬鬆貨幣政策逐步轉向，金融市場風險高企。大舉印鈔放水的寬量措施無助經濟全面復甦，還可能埋下更大的金融危機。在憧憬美國減稅振興經濟下，近日環球股市再創歷史新高，但市場氣氛不似是大牛市，投資者對後市反而有更大戒心。事實上，財經界重量級人物紛紛發出預警，其中前聯儲局主席格林斯潘坦言全球經濟停滯不前，通脹壓力加劇，將形成滯脹危機，直指現時購買黃金是為了長期保障。

　　第三，今年迎來英國脫歐談判與歐洲多國大選，歐洲經濟與金融形勢更加不穩定。英鎊及歐元匯價預期繼續出現大幅波動，對歐洲銀行影響尤其最大。更重要的是，歐債危機重現的可能性不低，其中意大利銀行不良貸款總額高達三千六百億歐元，對歐洲銀行業構成系統性風險。

　　環球經濟復甦步履蹣跚，而歐洲不認同特朗普計劃放鬆銀行業監管做法，以免銀行再次涉足高風險的交易，重蹈零八年金融海嘯覆轍，監管環境持續不明朗，銀行業前景挑戰重重。