大公網2月12日訊(記者 王嘉傑)對近日市況波動，霸菱認為，過去十年，市場估值一直受到量化寬鬆計劃的支持。2018年是轉折點。美國聯儲局宣布將會倒車，轉入量化緊縮。歐洲央行將會下調資產購買計劃的規模；而英倫銀行亦已經作出英國脫歐後的所有資產購買。只剩下日本央行仍為大買家，市場將容易受到估值調整的影響。

不過，環球經濟狀況維持強勁，大多數地區有望在2018年取得合理增長。這應為企業盈利持續增長提供基礎，有望繼續推動股票市場表現。然而，霸菱指出，環球經濟增長不再受到日本、歐盟甚至美國政府決策的重大影響。由於中國經濟為環球經濟中一個重大及重要的貢獻者，中國政府制定的政策對環球經濟增長的影響力日益增加。今年，中國政府在控制過量債務，以及維持可接受增長之間小心取得平衡的能力將會受到考驗。

此外，環球勞動市場較為緊張。美國及英國的失業率約為4%，日本失業率低於3%，就連歐洲失業率亦正快速接近上個週期的低位。勞工市場對人才的競爭將會加劇，僱主將會被迫加薪。與此同時，油價較去年同期高出15%，這已經開始影響到汽油價格，亦將會影響到整體能源價格。儘管各家央行正在收緊貨幣政策，這可能不足以平息通脹的上行壓力。

投資策略方面，霸菱認為七國集團的政府債券面臨多項不利因素，因此，投資組合並未對此作出投資。偏好黃金及其他貴金屬作為多元化投資工具。會繼續投資於受到盈利增長支持的股票市場及風險資產，但會持審慎的態度選擇。