圖：上投摩根認為，美國加息對中國影響不大，加上估值仍然吸引，看好內地A股市場及債券市場 /資料圖片

　　【大公報訊】美國聯儲局一如預期於12月加息，並暗示明年加息步伐將加快，為明年投資市場帶來挑戰，但亦有機遇。上投摩根指出，美國加息對中國影響不大，加上估值仍然吸引，看好中國A股市場及債券市場。此外，瀚亞投資亦認為，來年的投資機會集中在新興市場股票及高息債券。

　　上投摩根表示，由於美元加息增加年底資金面緊張格局，認為短期內中國內地市場流動性緊縮的趨勢將進一步加劇，預計春節之後，內地資金面的緊張狀況將有所緩和，到時候美元和美元資產的格局也會看得更加清楚，故投資者無需過分擔憂中長期流動性狀況。

　　該行續稱，內地經濟仍處於結構轉型期，GDP增速下行壓力也較大，因而中長期適度寬鬆的貨幣政策仍不會大幅轉向，財政政策持續發力的空間還很大，因此對中長期A股市場的看法仍較樂觀。該行指出，今年以來，成長股估值已經處於歷史較低水平，而公司的盈利能力也保持了較好水平，因此看好成長股的中長期投資機會。周期股方面，則繼續看好金融、基建等估值較低、增長確定的投資品種。

　　未來兩月布局債市良機

　　至於內地債券方面，上投摩根指，美聯儲加息將收緊全球流動性，對債券市場短期內構成利空。從過去歷史上來看，美國聯邦基準利率方向與國內十年期國債並無絕對的相關性，短期市場的波動是受投資者情緒影響，但中長期仍將回歸基本面因素。該行預期，明年內地經濟增速仍有下行壓力，債券仍具長期配置價值。隨着市場恐慌情緒釋放，以及機構結構性降槓桿，債市收益率已經進入一個具有相對吸引力的區間，未來一至兩個月或是布局債市的良機。

　　英國保誠旗下瀚亞投資亦認為，可在「較高風險」的資產中尋找機會。瀚亞認為，來年的投資機會集中在新興市場股票及高息債券，由於相對於已發展市場來說，亞洲股票的估值吸引，加上投資者為追求較高回報轉投「較高風險」的資產，該行認為下一波升浪將會於周期性股票出現。

　　該行指出，投資者對中國經濟放緩、量化寬鬆政策的長遠成效等各種憂慮將於來年持續，但認為較高風險的資產類別可提供較佳的回報，與投資者因追求穩健回報而逐漸願意承受風險的情況相符。該行續稱，看到市場上充斥着吸引的機會，尤其中國、韓國和俄羅斯等仍然不受追捧的地方。另外，日本企業的利潤大都符合甚至超越預期，令該市場顯得相當吸引。