圖：G20杭州峰會將於九月初舉行。圖為杭州濱江區一處G20主題花壇 新華社

　　目前，全球正面臨着經濟復甦嚴重乏力，世界經濟增速持續下滑，債務空前高企、勞動生產率增速創歷史新低等挑戰，張宇燕指出，各國要加強宏觀政策的協調合作以應對挑戰。

　　國際貨幣基金組織對今年的經濟增長最新預測僅為3.1%。張宇燕表示，在世界主要經濟體幾乎已用盡了貨幣政策和財政政策，利率保持如此之低，保持時間如此之長的條件下，全球經濟增長仍嚴重疲軟，反映出人們對世界經濟增長沒有信心。

　　張宇燕認為，人們沒有信心不是空穴來風，第一個基本事實就是史上空前的全球債務高企。其次，過去幾年間，勞動生產率增速比歷史的平均值要低很多。他指出，決定勞動生產率增長的兩大關鍵因素是技術創新和資源配置，但目前技術創新還在蓄勢待發，資源錯配且效率低下。

　　張宇燕還表示，在債務高企的大背景下，目前各個國家的宏觀政策運用的空間正變得越來越狹小。現在，德國和日本準備金率都是負的，美國的實際利率也是負的。在實際利率是負的情況，人們都去借錢，但借錢後又不去投資實體經濟，而是在資產資本市場上轉悠，導致資產價格膨脹，股市、樓市呼呼上漲，形成資源錯配。

　　同時，全球貿易增速已連續幾年低於經濟增速，貿易保護主義抬頭，並和上升的民粹主義結合到一起，成為反對自由貿易的生力軍。其中，英國經濟政策研究中心提供的全球貿易預警指，美國是限制自由貿易的頭號國家。從2008年到2016年，美國對其他國家總共採取了600多項歧視性措施。

　　此外，一些主要經濟體更關心自身經濟發展，不是特別關心別國反應，貨幣政策分化，互相踩腳，美聯儲在加息，但日本和歐洲仍在注入流動性，這給世界經濟帶來了很多不確定性。張宇燕指出，上述全球性問題，已不是一兩個國家單槍匹馬所能夠解決的，迫切需要各個國家協調合作，特別加強主要經濟體間宏觀政策的溝通與協調，避免溢出效應和迴盪效應，相信杭州峰會將為此做出重要貢獻。