【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：中國央行昨日雖連續第二個操作日在公開市場操作中保持緘默，但卻開展了一年期共1560億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作，中標利率持平於上期的3.3%；同日，央行還暌違約一年重啟抵押補充貸款（PSL），操作規模801億元。專家認為，從現階段操作情況看，央行仍維持「穩健中性」政策基調，同時引導金融資源「脫虛入實」，料隨着MLF和PSL的操作，銀行系統流動性將優於「適度」水平。

　　央行上次實施PSL要追溯到去年五月。市場數據顯示，本周公開市場到期逆回購僅800億元。此外，上月末央行對部分金融機構實施「定向降準」用於置換MLF，而月內MLF到期量還剩1560億元。昨日上海銀行間同業拆放市場（Shibor）各短期品種中，除14天期品種利率微挫1.2個基點至3.5940%外，其餘的隔夜、7天及1月期品種分別升9.3、2.5及0.2個基點，報2.5800%、2.7380%及3.8101%。

　　交銀金研中心高級研究員陳冀坦言，是次操作旨在更好地引導資金進入實體經濟領域，特別是這次PSL操作，其資金導向通常被定向投放至基建與民生等領域。從周內公開市場逆回購到期情況看，市場到期壓力整體不大，昨日的操作後，市場流動性實際狀況或較「適度」狀況還要稍好些。他並指，MLF操作利率維持不變，且PSL資金仍優先支持基建等政策扶持領域，證明貨幣政策仍維持「穩健中性」態度。

　　央行日前發布的「一季度貨幣政策執行報告」明確，將實施好穩健中性的貨幣政策，除刪除了去年四季度對流動性「削峰填谷」的措辭外，新增了「注重引導預期」的描述。此外，央行還指出，目前銀行體系流動性總量仍處較高水平，可吸收央行逆回購到期等因素的影響。

　　央行料維持「適度」流動性

　　中金公司宏觀分析師易峘表示，從短期宏觀調控層面看，央行貨幣政策或續「保持中性」立場，但政策重心或轉向「穩增長」與「調結構」。中長期看，央行或在持續完善MPA（宏觀審慎）框架的同時，有計劃地推進「資管新規」的實施，同時推動利率、匯率市場化改革。

　　申萬宏源債券首席分析師孟祥娟綜合「一季度貨幣政策執行報告」內容，認為未來央行政策將續圍繞「服務實體經濟」、「防控金融風險」、「深化金融改革」等重要任務，並在保持政策「穩健中性」的同時，不斷完善並健全貨幣與宏觀審慎政策雙支柱調控框架，且明年首季「同存有望全面納入MPA考核」。

　　陳冀直言，貨幣政策執行報告對未來政策的描述僅「換了一種說法」，外界無需過度解讀，從近期市場操作實際情況看，央行仍始終維持流動性的「適度」，並在此基礎上努力引導市場資金流入實體經濟，及國家支持的產業，周內公開市場操作整體或現「淨回籠」格局。