圖：近期港匯偏弱、拆息緩緩上升，預料本港銀行明年開始上調優惠利率

　　明年將是全球加息年！美國、加拿大、英國、澳洲、新西蘭、瑞典等央行，不是進一步上調利率，就是啟動利率正常化進程，其中美息在過去兩年累積升幅達到一厘二五。在聯繫匯率制度下，港息追加已迫在眉睫。

　　港匯偏弱拆息續升

　　聯儲局今年內進行第三次加息之後，本港外匯與拆息市場有反應，港元兌美元昨日走軟，回落至七點八一零水平，而一個月港元同業拆息也升近厘一，再創九年新高，預示港息追加美息日子快將來臨。

　　追加速度恐超預期

　　明年世界經濟增幅可能加快至百分之四，為二○一一年以來最高，掀起了全球央行更大加息浪潮。

　　更重要的是，面對美國加息、縮表與減稅等三重衝擊，可能導致全球資金流動劇烈變化，出現強美元局面，靠泊在本港的逾千億美元閒資或會迅速流向美國，港息追加速度將比預期急勁，明年本港銀行最優惠利率隨時急升四分三厘，股樓市場勢必當災。

　　人行昨日進行七天、二十八天期逆回購操作與中期借貸便利，利率分別較上次上升了五點子，這是反映市場供求，也是市場回應美息上升的正常反應。事實上，此舉有助避免金融機構過度借貸，形成合理市場利率走向預期，增強抵禦美息上升的能力。

　　美聯儲局剛剛上調聯邦基金利率四分一厘，為一五年底啟動利率正常化進程以來第五次加息，迄今累加一厘二五，而且升勢有餘未盡，預期明年聯儲局再加息三次，美國以至環球資產價格不可不受到影響。

　　由於本港市場流動性依然充裕，銀行體系結餘高達一千八百億元，港息有條件不即時跟隨美息上升。

　　明年步加息周期

　　不過，從近期港匯走勢偏弱、拆息緩緩上升來看，一定程度反映港息面臨追加壓力正在逐步增加，預料本港銀行明年開始上調優惠利率，意味港息正式步入上升周期。

　　事實上，本港金融管理局總裁陳德霖昨日再發預警，除了港美息差擴大導致資金從港元流向美元、造成港息上升壓力之外，美國減稅也會對本港產生外溢衝擊。

　　美國減稅隨時推高通脹與債息之餘，還會引發企業將資金調回美國，影響市場資金流動，美國通脹與利率上升步伐可能比市場預期為快，投資者需要做好風險管理。