圖：基建行業在「十三五」期間受到各項國策的大力扶持，基建相關股亦大有機會水漲船高

　　基建、製造業、房地產投資，向來是拉動內地經濟增長的馬車。房地產市場近日雖回穩，長遠仍面對去庫存壓力；而受部分行業去產能、去庫存等影響，5月官方PMI報50.1點，與4月相同，製造業表現不標青。至於基建，有一連串政策扶持，相信會成為令GDP維持增長的重要功臣，亦有望帶動基建板塊，於中長線拾回升勢。\大公報記者 陳盈妝

　　有利基建的政策發布，包括上月內地發改委及交通部聯合提出《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》。該計劃指出，2016至2018年間，將重點推進鐵路、公路、水路、機場及城市軌道交通五大範疇，共303項重大工程，涉及投資金額達4.7萬億元（人民幣，下同）。目的是形成高效便捷的綜合交通網絡、發揮更好的組合優勢和網絡效益。

　　續加槓桿增基建投資

　　4.7萬億元的投資額度，相當於中國2015全年GDP的6.9%，更高於2008年金融危機時中央政府的應對金額，可見政府對於重點推進基建項目的決心。303項工程中，2016年項目131個，投資約2.1萬億元；2017年項目92個，投資約1.3萬億元；2018年項目80個，投資約1.3萬億元。範疇方面，以鐵路與城市軌道交通的投資額最高，分別為2萬億與1.6萬億元。

　　申萬宏源估計，政府還會加槓桿，以財政政策，加大新基建投資的力度，實現經濟穩定增長。該機構同時估計，今年城投債發行量比去年增幅約三成，為基建投資提供了充裕的資金來源。其他利好因素包括，去年8月以來，國家發改委聯同國家開發銀行、農業發展銀行安排的專項建設基金支持重大項目建設，年初已有不少城市獲批第四批專項基金，例如洛陽市便獲發16.7億元，而多地正申請第五批專項基金。

　　據財經界人士指，地方項目融資困難，加上成本高企，國家專項建設基金的好處在於資金成本低、期限長，而且國家發改委已加快了投放，令地方於短期內即補充到項目資本，並取得銀行貸款，將提升地方對發動基建項目的積極性。

　　城軌項目投資料增萬億

　　另外，城市軌道建設的新政策將調低城市人口門檻，有望釋放出萬億元投資空間。在「十三五」期間，該項政策預期將陸續全面展開。此前內地申報城市軌道交通建設的標準為城區人口應在300萬人以上，地方財政一般預算收入100億元以上，及國內生產總值達到1000億元以上。新標準下，可建設城軌交通的城市將擴大範圍至城區人口150萬人以上即可。東吳證券指，與房地產項目的周期性過剩不同，軌道交通能於當下紓緩城市交通壓力、提高居民出行效率，及深化供給側改革的剛需。

　　一般來說，城市規模較小的城市規劃初期為30公里，遠期則為100公里。經瑞銀估測，目前內地獲准興建地鐵的城市為40個，標準放寬後再增加30個，按地鐵每公里造價約6.2億元估算，當城市軌道建設的門檻正式下調後，可增加的總投資規模將高達1.1萬億元。

城鎮化比率仍將提升

　　另據興業證券估計，軌道交通方面1億元的投入更可推動相當於GDP大約2.63億元規模的增長，且創造出8000個就業崗位，其貢獻非常可觀。該行又預計，至2020年，內地城市軌道交通通車里程，將由2015年末的3286公里，增加到8500公里，增幅達150%以上；且「十三五」期間，城市軌道交通投資額將超過2萬億元。興業又指，與外國發達城市相比，內地一線城市的人均軌道交通線路擁有量、線路密度、客運量佔比等仍有較大提升空間。再者，中國的城鎮化比率為56%，較發達國家的75%至90%為低，顯示仍有較大的提升空間，意即對軌道交通的需求也有較大的提升空間。

　　除了城市軌道交通的建設圖景，中鐵總於今年初的全路工作會議上公布，今年計劃完成固定資產投資8000億元，鐵路新開工項目61個。中泰證券指，中鐵總計劃公布前，市場普遍預期，未來五年鐵路固定資產投資額為年均7000至7500億左右，是次8000億的投資計劃超市場預期。中鐵總亦表示，會維持建設投資規模，並加大以中西部地區為主的鐵路建設力度，力保經濟增長。

　　鑒於基建行業在「十三五」期間受到各項國策的大力扶持，基建相關股亦大有機會水漲船高，投資者不妨多加留意。