滙豐控股（00005）昨日公布2020全年業績，表現勝市場預期之外，也為小股東帶來好消息。董事會宣布恢復向普通股股東就2020年度派發一次股息，每股普通股為現金0.15美元，不設以股代息選擇，4月29日派息。不過，滙豐表明2021年內「將不會按季度派息」，但會於8月份公布中期業績時「考慮是否宣派一次股息」。至於會否恢復按季派息，則要留待2022年2月公布全年業績前後再作檢討。\大公報記者 柴進

　　滙控昨中午公布業績前，股價逐步攀升，最高曾見49.5港元，惟業績公布後即調頭向下，以近全日最低位（46.5港元）收市，收報46.7港元，微升0.4%。其倫敦外圍股價亦受壓，早段跌約3%，其後收窄至1.4%，折算約46.4港元。

　　信誠證券聯席董事張智威稱，滙控最新宣派股息較往年低，且暫停季度派息，觸發股價由高位插水。小股東原初買入滙控股份，主要因為股息派發穩定，而股價表現平穩，可是如今這兩個持貨因素已經不再存在，預料滙控股價有機會跌至40港元水平。

　　明年2月檢討季息安排

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍形容，滙控宣派的股息屬於預期上限，可惜改變季度派息安排，降低投資者持有股份的誘因，導致昨日股價中段急回。她估計滙控股價在45元水平有支持，短線在50元受阻。

　　滙控表示，將於明年檢討季息安排。滙控集團行政總裁祈耀年表示，董事會採納一項「新政策」，冀提供可持續股息，同時賦予管理層彈性，將資本用作再投資。具體而言，2022年起，計劃逐步將目標派付比率，設定在列賬基準每股普通股盈利的40%至55%之間，並可就非現金重大項目（例如商譽或無形資產減值）靈活調整每股普通股盈利。高盛指出，其實是根據經調整盈利表現來釐定派息比率。

　　取消以股代息　無回購計劃

　　祈耀年續說，假如缺乏具吸引力的投資機會，致使集團因未能投放閒置資本而出現資本過於充裕的情況，可透過股份回購或特別股息補充該項派息政策，唯此等行動屬長期性質，不會在短期內實行。財務總監邵偉信對分析員說，不應預期2021年有股份回購行動。

　　截至去年底，滙控的普通股權一級比率（CET 1）為15.9%。展望未來，滙豐有意將CET 1比率維持於14%以上，中期維持在14%至14.5%之間，長遠則會將目標下調。

　　滙豐終止「以股代息」的選擇，因該選擇具攤薄效應，包括對每股股息長遠累進的影響。環球利率低企、預期持續一段較長時間，滙豐承認無法於2022年達至有形股本回報率（RoTE）在10%至12%的原定目標，並將中期目標下調至10%或以上。在2020年，其RoTE只得3.1%，與原定目標相距甚遠。