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平安好醫生賺價輸息之謎/張智威

時間:2018-05-07 03:15:39來源:大公網

  平安好醫生(01833)正式上市,可惜股價表現差強人意,股價最高位在首一分鐘已出現,為58.7元,較招股價54.8元高出3.9元或7.12%。其後股價表現輾轉向下,最低更一度見54.8元的招股價。

  對於上述走勢,筆者早已評論過,只要看看去年同樣是新經濟概念股的眾安(06060)、閱文(00772)、雷蛇(01337)及易鑫(02858)走勢,就會明白為何筆者得出結論:宜抽不宜坐。

  要知是次平安好醫生招股期間的孖展利息被抽高,坊間券商普遍的息率都有所提高,有的更高達3%以上,反映投資者認購平安好醫生的利息成本很高,估計大部分都超過60元以上。因此,即使平安好醫生上市後未有跌穿招價,甚至有輕微升幅,但都不足以補償利息及手續費等行政開支,結果出現賺價輸息的情況。

  最初(招股期間),筆者還樂觀估計萬眾期待的平安好醫生上市後會有約30%的升幅,但自從公報了凍結資金的數字只有三千多億元,筆者即時降低其升幅預測,由30%下降至20%(暗盤市場最高升超過20%,比筆者估計的還要高)。

  理由是市場一直認為平安好醫生有能力可以挑戰凍資王(排名第一是中交建(01800)凍結資金超過六千億元,以及排名第二閱文凍結資金超過三千二百億元)的地位,但結果不但未能挑戰成功,而且凍資金額相差很遠,只能排凍資榜的第十一位,連十大都打不入。

  凍結資金不多,隨之而來就是股份派發方面問題,一手中籤率為60%,認購5000股(50手),即涉資27.4萬元,便穩獲一手。頂頭槌飛每張中籤率為0.3%,可穩獲1.54萬股(154手)。未能做成閱文或毛記葵涌(01716)那樣的極度貨乾情況,結果上市後股價表現自然有所回落。

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