圖：香港東英投資執行副總裁李煒表示，中國的私募基金大體上有四類「出海」理由 大公報記者毛麗娟攝

　　【大公報訊】記者毛麗娟深圳報道：經歷了近四十年的招商引資大潮後，中國已從一個資本輸入國，轉變為資本輸出國。在此背景下，中國的私募基金管理人面臨着兩個方向的升級：主動投資於全球市場；為全球投資人管錢。第12屆中國（深圳）私募基金高峰論壇上，香港東英投資執行副總裁李煒受訪時指出，上述兩個變化是一個勢不可擋、不可逆的趨勢。「國內私募管理人選擇開展海外業務，最重要的就是時機，須注意在策略和市場方面的擇時。」此外，「出海」後，國際化發展要求投資人具備全球投資觀。

　　據李煒介紹，中國私募基金大體上有四類「出海」理由：第一，已在海外的資金（投資人）需要管理人；第二，發現市場窗口急需入市；第三，投資策略需要境外產品或境內外產品配合；第四，公司發展的戰略需要。「前述一二種類型，屬於短期急切需求發展產品；而三四類，則是長期而言的全球化業務布局。」他續稱，是做短期的事情，還是做長期的事業，管理人應該從自身的優勢出發認真考慮。一旦戰略部署確認，後面的落地工作是一步到位，還是分幾步走都是可依靠海外專業機構執行的具體事務。

　　隨着行業的升級、競爭的加劇，私募投資人的成熟和需求的分化，海外投資本身雖不是必須，卻也成為一個掌握在專業管理人手中的選擇權。李煒表示，「出海」後，國際化發展要求投資人具備全球投資觀，能夠對接國際遊戲規則（產品結構、法律語言、安全性等），具有合規架構的基金業績紀錄，保護投資人／保護管理人的基金治理（合規、運營、風控），以及管理人團隊「上可傳情，下可達意」（既能用中英文專業語言向投資人表達理念和策略，又能夠將策略原則落實執行在交易中）的能力。這些要求會進一步促進私募的規範化發展。

　　警惕稅務風險

　　李煒同時提醒，私募「出海」有三方面事情需要重點關注。首先，時間意識方面。私募需要預留足夠的準備時間，不同基金架構不同但通常需要三至四個月準備。如申請香港資管牌照則需要準備九至十二個月。先拿牌照，還是先發基金，是私募出海需要首先解決的問題。

　　其次，資金成本方面。私募選擇什麼梯隊的基金行政服務商，價格差別很大；離岸、在岸律師是否都需要配備；不同基金架構本身也有成本差異。但原則上這些問題的答案取決於管理人最急需解決的需求。

　　再次，風險方面。基金公司稅務、管理人公司稅務、基金獨立董事制度等方面都包含不確定性。如統一報告標準（CRS）稅務信息交換對於中國公民在海外投資的稅務影響等問題，隨着新的市場變化帶來諸多不確定性，從而相關的處理方案也需管理人與專業機構探討解決。