圖：分析預計，上半年騰訊、港交所等均已見頂，難創新高 路透社

　　美國聯儲局一如預期加息四分一厘，港股的即時反應是高開，升了二七二點，見三一六八六，然後回落，快速進入下坡路，低見三一一一五，反跌二九九點，即一升一降上落五七一點。不過，這個波動還未休止，低點後反彈，幾乎收復失地，但不旋踵又因沽盤湧現而再跌。

　　如此這般，上上落落，反反覆覆，成就了短線超級操作手，但亦嚇怕了穩重的投資者，他們追問：究竟大市出了什麼毛病，好像患上感冒一樣。

　　我頭牌的觀察是：大市已進入上落整固階段，其特點是：上落在三一○○○至三二○○○這八○○點之間遊走，有力人士在接近三二○○○就重手沽貨；到回至近三一○○○時就吸納，賺取波動的差價，直至上落市被打破，出現新的走勢為止，而綜觀好淡雙方的實力和客觀形勢，似乎下行的壓力會比向上突破要大。

　　這裏有個指標，就是大公司雖然普遍公布不俗的業績，但因為一些強勢股已被過分追捧，創高又創高，以致這幾隻被人形容為「天之驕子」的「巨無霸」出現業績公布後的「見光死」，很多人早已打定主意：好消息出貨！這亦可以解釋何以這一批股份反彈回升時，到某一高度，又被人沽低，因為好消息出貨的大戶，還未沽清手上的存貨。

　　我頭牌作出這樣的預測，起碼在上半年，騰訊、港交所等，都已經見了頂，很難很難再創新高了。如果你要這批強勢股在下半年恢復活力，是否需要它們先作整固呢？答案是肯定的。整固再整固，就是它們的新常態。

　　當然，理智的股市不會一刀切，需要整固的是這一批大強股，那些根本無升過，又或升少少而有業績支持的股份，仍有脫穎而出的機會。

　　恒指昨收三一○七一，跌三四三點。最低為三一○一八。全日總成交一千五百一十九億元。