國際貨幣基金組織和世界銀行FSAP（金融部門評估規劃）團隊昨日表示，中國「正經歷一場必要而持久的經濟轉型」，但經濟轉型需要金融體系徹底轉變角色，轉型和穩增長間的政策矛盾若不能解決，將給金融穩定造成風險。報告指出，中國信貸增速長期超過GDP增速，導致信貸存量過大，儘管中國已將金融穩定作為今年首要任務，但過度追求高增長、金融系統的複雜和不透明，及隱性擔保的存在助長了道德風險等根本性風險因素尚待徹底解決。\大公報記者倪巍晨上海報道

　　IMF在這份「中國金融體系穩定評估報告」中還指出，目前中國信貸與GDP的比率在其長期趨勢的基礎上增加了25%，從國際標準看非常高，意味着陷入金融困境的概率高。同時，企業債務與GDP的比率也達到165%，居民債務雖仍較低，但其與GDP的比率在過去5年提高了15個百分點。

　　企業端融資需求旺

　　交銀金研中心高級研究員劉健認為，按M2（廣義貨幣）佔GDP比重衡量，中國信貸增速確實偏高，但中國現行的是以銀行為主的「間接融資」體系，信貸增速過快有融資結構方面的內在因素，偏高的信貸增速也從另一個側面表明中國的融資需求，特別是企業端融資需求較為旺盛。

　　浦發銀行總行戰略發展部高級研究員宋艷偉直言，報告對中國金融體系的發展成績，及存在的問題均提出深入的分析。他解釋，報告明確金融穩定性的根源在於「能否處理好經濟轉型和政策之間的矛盾」。另一方面，高儲蓄率支持了金融的自由化發展，並最終支持經濟高速發展，是當前中國金融發展的一大特徵。此外，防範金融風險料成未來一段時間中國金融工作的重心，預計「強監管」是未來金融監管的主基調。

　　報告認為，一些根本性風險因素尚待徹底解決。首先，過度追求高增長，尤其在地方政府層面，刺激了信貸擴張，特別是影子銀行部門；其次，金融體系的複雜和不透明制約了當局衡量資產質量，及評估和防範風險的能力；最後，隱性擔保的存在助長了道德風險，使居民、企業、地方政府和金融機構均過度追求風險。

　　警惕「灰犀牛」隱患

　　宋艷偉提醒說，報告提及的需徹底解決的風險因素，與全國金融工作會議提出的「既防『黑天鵝』，也防『灰犀牛』」相得益彰。特別是影子銀行、房地產泡沫、國企高槓桿、地方債務、違法違規集資等「灰犀牛」風險隱患。可以預期，未來中國監管政策將按先摸清情況，區分輕重緩急和影響程度，然後針對突出問題採取有效措施妥善解決。

　　報告建議，弱化對GDP增長的過高預測，加強對金融集團的監管，並通過謹慎規劃改革次序來降低因道德風險和隱性擔保產生的風險。對於銀行、保險、證券等行業，報告建議，有針對性地增加銀行體系資本，實施更嚴格的貸款分類和嚴格執行穿刺原則，並將國企納入大額敞口限額管理；另一方面，建議通過多種方式降低流動性風險和期限錯配，並設立金融穩定子委員會，向金融穩定發展委員會報告，單獨承擔維護金融穩定職責。

　　劉健說，IMF提及的相關建議，近期中國監管部門亦有提示，人行行長周小川針對「金融控股公司監管問題」特意撰文，而日前發布的資管新規也旨在打破剛兌，防範流動性風險和期限錯配問題，「可以說，針對一些風險隱患，監管部門已經開始行動」。