歐洲股市近月表現突出，區內多個指數都成為年初至今表現最佳者之一，而且，股市表現好的，不僅是經濟正在復甦的西歐，更包括經濟實力日強的東歐國家，投資者若想尋找理想回報，相信歐洲股票基金是一個不錯的選擇。

　　今年已過了超過一半，但過去八個月表現突出的仍是以新興市場為主，排名首位的委內瑞拉IBC指數，至今已大升了接近五倍，而緊隨其後的拉脫維亞雖然被遠遠拋離，但是，升幅仍不俗，超過了五成。其餘在十大中表現最佳的，有半數是來自歐洲地區，包括有烏克蘭、希臘、波蘭、保加利亞、奧地利，可以說歐洲地區的指數是年初以來，全球股市表現最佳者之一。

　　其中，拉脫維亞、烏克蘭和希臘都已升逾四成，而保加利亞、奧地利、波蘭都升逾三成，把發達國家任何一個股市都比下去。升幅的來源主要是歐洲區經濟顯著復甦的帶動，例如保加利亞、奧地利的國內生產總值，上季均錄得0.9%的升幅，波蘭亦錄得1.1%，全都跑贏整體歐元區最新所錄得的0.6%，證明不但西歐經濟增長強勁，東歐地區亦不遑多讓。

　　不過，對於香港人來說，雖然歐洲股票基金的回報頗為吸引，但由於歐元兌美元在今年不斷升值，港人在購買歐洲股票基金方面，亦相對地要付上較高的代價。就以年初買入和現時才買入歐股基金的成本差額來計算，年初歐元兌港元只是8.15港元，比昨日歐洲中段所錄得的9.19港元低了一成二，換句話說，單以匯價而言，現在買歐洲股票基金比起年初便要多付出一成二的成本。但問題是，歐洲股票的升幅頗為可觀，其回報足可抵銷多付出的匯價有餘。當然，對於非歐元區國家，例如波蘭等，歐元區升值與否，便關係不大了。

　　然而，雖然買入歐洲股票基金的成本較年初高，但只要歐元繼續上揚，股市回報率和匯兌回報率亦會不斷增加。事實上，不少外資大行仍然看好歐元的升值潛力，認為歐元兌美元在不久後將會升破1.2的水平，主要原因除美元疲弱外，亦是因為歐央行行長德拉吉已預告，今年秋季將會討論量化寬鬆未來的動向，而市場相信屆時將會研究的是減少，而非增加。由於量化寬鬆令歐元供應增加，而收水即會令歐元供應減少，故縮細量寬規模最終將會推高歐元，令歐元兌美元節節上升，使買入歐洲股票基金的投資者既可賺取匯價收益亦可賺取股價升幅。

　　必須注意的是，歐洲多個主要指數大升，極大程度是受惠於歐央行的量寬措施，而這個措施的規模將在秋季開始減少，量寬更可能在今、明兩年便完全消失，屆時無人可保證歐洲股市是否可以維持現在的上升動力，故投資者要審時度勢。