圖：海航集團指大部分抵押股份均未有被要求額外擔保，且每次交易都會諮詢財務顧問 資料圖片

　　近期積極在海外併購的海航集團，被指已質壓價值上百億美元的股份，一旦股份價值下跌，或被迫出售部分股份以償還債務。外電引述監管文件指出，海航集團已質押包括希爾頓、德意志銀行、海航基礎、渤海金控、海南航空在內的15家公司股份，另質押了部分非上市資產，涉資規模超過240億美元（約1872億港元）。海航回應查詢時承認有抵押股份，惟強調未被債權人追數，且抵押股份非集團唯一融資途徑。

　　大公報記者 林靜文

　　被形容是「中國最大膽收購者」的海航集團，業務已覆蓋全球六大洲，併購金額達400億美元（約3120億港元）。外電引述分析人士指，由於海航面臨監管機構的調查，其旗下大部分上市公司股價開始下跌，令債券投資者面臨風險，一旦跌幅過大，海航集團或被迫出售相關股份。

　　消息指，海航集團分別在希爾頓、德意志銀行、海航基礎（600515.SH）、渤海金控（000415.SZ）、海南航空（600221.SH）五家公司，分別質押了75億美元、39億美元、32億美元、29億美元和29億美元。值得一提的是，有近十家企業的逾90%持股被質押給債權人。

　　押股未被要求額外擔保

　　另據透露，海航集團還質押了非上市部分資產的17%，包括控股公司股份、土地使用權、飛機、高爾夫球度假村和價值28.9萬美元的企業車輛資產。

　　海航集團回應指，雖然股價波動或使債權人要求追加額外擔保，但當股價回升時，抵押的股份亦會退還。該集團強調，抵押股份並非唯一資金來源，又指目前大部分抵押股份，均未有被要求額外擔保，且每次交易都會諮詢財務顧問。

　　海外併購步伐將放慢

　　美銀美林報告指出，股份質押貸款是一種常見的融資方式，本身並沒有錯。其中，內地股市約有價值10%的股份被用作質押貸款。有分析指，當增加股份質押的同時，風險也在增加。另有人認為，海航使用股權質押的規模和複雜程度，令人對該集團的債券槓桿產生質疑。

　　海航集團副董事長兼首席執行官譚向東日前接受外電訪問時指，今年國際形勢較以往更複雜，海航在外的併購步伐將會放慢，惟強調不會完全停止海外併購。 　　目前，海航有三成資產位於海外，為集團帶來超過五成的營收，他強調讓集團有足夠體量利用海外組織結構來進行併購事項。

　　今年以來，海航集團已先後收購澳新銀行旗下新西蘭資產融資業務UDC Finance、美國對沖基金公司天橋資本（SkyBridge Capital）控股權、英國耆衛保險附屬美國資產管理公司25%股權、嘉能可石油存儲和物流業務51%股權、新加坡上市物流公司CWT控股權等多家公司股份，以及增持德銀股份至近10%。

　　回看海航系股份昨日表現，除了KTL（00442）和龍傑智能卡（02086）分別升3.8%和1.6%外，其他股份逆市偏軟，當中海航實業（00521）跌逾1%收報0.315元、航基股份（00357）和東北電氣（00042）也輕微錄得跌幅，分別收報6.56元和2.03元。至於香港國際建設（00687）和嘉耀控股（01626）無升跌；中國順客隆（00974）則自6月12日起停牌至今。