圖：分析預計，未來內地監管層會使用各種傳統和創新性貨幣政策工具來加強預調微調，並協調好多個經濟調控目標之間的關係\中新社

　　3月5日，國務院總理李克強發表了政府工作報告，對2017年的工作從頂層設計的高度作出了總體部署。筆者認為，報告含金量非常高，凸顯調結構、防風險的政策重心。/中銀香港高級經濟研究員 蔡永雄

　　一、貫徹穩中求進總基調，GDP增長目標下調至6.5%左右助調結構

　　政府工作報告提出了2017年經濟社會發展的主要預期目標，國內生產總值（GDP）增長目標訂於6.5%左右，達到中高速標準，有利於實現到2020年兩個翻一番的目標。自去年下半年以來，內地經濟已築底回穩，其中，外貿、零售銷售、生產者物價等有所改善，故今年達成6.5%左右的增長目標是可預期的，惟全球經濟尚未突破低增長格局，且不確定性甚高，故有需要提早作好部署。

　　除了增長速度外，更重要的是把更大精力放在提高經濟增長的質量和效益，用在調整優化經濟結構、推進經濟轉型升級上。近年，內地經濟結構已加快調整。消費在經濟增長中發揮主要拉動作用。服務業增加值佔國內生產總值比重上升到51.6%。

　　另外，其他的經濟社會發展預期目標，大致與去年一致，如居民消費價格漲幅3%左右，城鎮登記失業率4.5%以內，進出口回穩向好，居民收入增長和經濟增長基本同步等，但城鎮新增就業則上調了100萬人至1100萬以上，預期這些目標也是可達成的，如城鎮新增就業已連續四年超過1300萬，表明即使經濟增速放緩，但經濟結構向服務業轉型，每一個百分點經濟增長能拉動的新增就業有所提升，有利於今年新增就業的目標。

　　二、積極的財政政策較積極，穩健的貨幣政策較穩健

　　2017年，內地將繼續實施積極的財政政策，赤字率維持於3%的水平，並將透過兩大方面來支持經濟：一是進一步落實並完善減稅降費政策；落實和完善全面推開營改增試點政策；簡化增值稅稅率結構，進一步減輕企業稅收負擔。

　　二是推廣公共私營合作制（PPP）模式，進一步放寬公共服務和基礎設施等領域的市場准入，運用PPP模式加強城市地下綜合管廊等薄弱環節建設，完善財稅配套政策，建立合理回報機制。

　　同時，內地貨幣政策繼續保持穩健中性，貨幣供應量M2和社會融資規模的增長目標為12%，較去年的增長目標13%略為下調，這是為配合現時內地經濟既要穩增長，也要防風險和去槓桿的實際情況。

　　鑒於內地經濟正在築底回穩、生產者物價指數也結束了54個月的下跌、加上需要平衡房地產市場、人民幣匯率和金融穩定等因素，並堅持不搞「大水漫灌」式強刺激，料減息和降準空間有限，政策重心傾向於去槓桿和防風險，相信未來內地當局會使用各種傳統和創新性貨幣政策工具來加強預調微調，並協調好多個經濟調控目標之間的關係。

　　三、繼續深化供給側改革， 深入推進