圖：過去幾個季度，中國和全球貿易均出現企穩回升

　　中國海關總署發布2016年12月份的外貿數據。總體來看，出口增速小幅回落，進口保持較快增長，貿易順差則出現回落。中金預計全年淨出口對GDP貢獻為負，2016年中國經濟企穩主要由內需帶動。往前看，2017年中國外需或有所好轉，但貿易保護主義升溫仍將給全球貿易帶來不確定性。/中金公司首席經濟學家 梁 紅

　　12月份出口數據同比下降6.1%，增速低於預期的-4%，而較11月份的0.1%增長明顯減弱，主要受前年同期高基數拖累。季調後環比增長1.9%，較11月份（3.7%）回落，但增長動能仍然較快。

　　分地區看：12月份對多數地區出口增速回落，對美國出口增速下滑2.1個百分點至5.1%，對歐盟和日本同比增速分別下滑9.6和8.4個百分點，至-4.7%和-5.5%。對韓國出口增速回升11.8個百分點至8.3%，對東盟出口增速小幅回升1.5個百分點至-2.2%。

　　分產品看：玩具出口同比增長66%，增速較11月份進一步加快，但勞動密集型產品（箱包、紡織、服裝、鞋類、傢具、塑料製品、玩具等）總體出口同比下降6.7%；機電產品和高新技術產品出口同比分別下降6%和7.9%，跌幅都比11月份擴大。

　　澳洲進口增速大升

　　12月份進口同比增長3.7%，略高於預期的3%。12月份進口同比增速較11月份的6.7%回落，也受到前年同期高基數的拖累。季調後環比增長2.1%，增速雖然較11月份（7.8%）大幅放緩，但仍然保持較快增長。

　　分地區看：中國從美國、歐盟和日本進口同比增速分別下滑13.5、10和5.4個百分點，12月份同比分別增長-3.3%、1.6%和10.5%。受煤炭和鐵礦石進口帶動，從澳洲進口同比增速加快9.3個百分點至22.8%。

　　分產品看：煤及褐煤進口同比增長149%，增速進一步加快，進口價格環比大幅上漲29%，進口量環比微降0.5%。原油進口量創新高，環比增長12.5%，進口價格環比小幅回落2.5%。鐵礦石進口價格環比上漲13.4%，進口量環比下降3.3%。大豆進口量環比增長14.8%（季節性上漲），價格小幅上漲1.1%。

　　2016年出口跌幅擴大，進口價格增速回升。2016年全年出口下降7.7%，跌幅較2015年的2.9%擴大；進口下降5.5%，跌幅較2015年的14.3%大幅收窄。2016年出口增速下滑同時受出口價格和出口量下滑拖累，而進口增速回升主要受益於進口價格增速回升，進口量同比增速和2015年基本持平。

　　貿易增速繼續加快

　　12月份貿易順差408億美元，低於預期的476億美元，較11月份的446億美元下降。去年四季度貿易順差同比下降23.6%，跌幅較三季度的13.4%進一步擴大。2016年全年貿易順差5100億美元，較2015年減少839億美元，下降14.1%。預計全年淨出口對GDP貢獻為負，2016年中國經濟企穩主要由內需帶動。

　　往前看，中國的貿易增速可能進一步加快。12月份內地外貿出口先導指數繼續回升至37.4；儘管製造業PMI出口訂單指數下降0.2至50.1，但仍高於50的榮枯分界線。過去幾個季度，中國和全球貿易企穩回升，美歐經濟仍處於復甦過程中，12月份美國和歐元區製造業PMI進一步上升至54.7%和54.9%。預計2017年外需有所好轉，但貿易保護主義升溫仍將給全球貿易帶來不確定性。