文/實德金融集團策略研究部首席分析師 陸冠旭

　　周一晚道瓊斯工業平均指數收市跌14點，報18529。標準普爾500指數跌1點，報2180。納斯達克綜合指數跌7點，報5213。上周英倫銀行加大放水，美國非農就業數據又勝預期，美股做好，種種利好消息令市場氣氛轉趨樂觀。

　　紐約聯儲局最近出了一份報告，乃調查關於美國household的資產情況，報告顯示，原來美國有14%household，已經陷入負資產；這些負資產「家庭」，年均收入39077美元，其中19%負資產家庭，已經上車，其中36%供緊層樓的Mortgage超過市值。至於以人口年齡計，負資產家庭，平均年齡43歲，12%有學位學歷；似乎讀不讀到書並不是負資產的關鍵。不過負資產單身人士的「一人單庭」居多，佔57%，資產正數，只有33%是一人家庭。是否一枝竹筷易折斷？但負資產是否因為供樓呢？根據結果，最窮的1/3負資產家庭，原來房屋債務，只是佔總負債22%，反而學生貸款，佔47%，差不多是一半負債。供樓似乎並非負資產元兇，教育才是真元兇。而負資產家庭，亦不是個個有樓，只佔20%。睇完這報告後，你會不會對「買樓會導致負資產」改觀？

　　dbc向政府交還廣播牌照的決定，筆者並不感到意外。如果它有上市的話，筆者一定建議由頭沽到尾，原因是一部數碼收音機最初居然索價HK$1200，今天也要HK$800，但一部iPhoneSE只不過$3488，花一千元買一個盒子去聽電台節目？你真的當香港人是老襯，而且根本不了解什麼是需求、什麼是市場。

　　市場已再次出現牛熊論，筆者已掌握判斷後市走勢的多項要點，適當時候會同大家分享，未來半年是一個非常關鍵的時間窗，後市將會異常極端，一是瘋狂的大牛市，一是摧滅式的大熊市，宜提前做好兩手準備，以免企錯邊。試以浪波理論作出牛熊論的看法；牛浪：恒指在2008年見底，1浪以頂為24946，2浪以不規則ABC完成，3浪或將會升到你唔信。熊浪：恒生指數在2007年31943見頂，A浪在10567見底，反彈B浪頂在昨年28588已完成，現在是大C浪中的後抽反彈，完成後將會下試16000左右或更深。

　　口水戰也好，真金白銀也好，筆者看今次反彈已經接近尾聲，做淡的自己審視倉位，做好的審視風險，期指向上，暫無做頂形態，向下支持在22200跌破的話，便要回守21900。恒指22600/22700乃大市頸線區域所在，上面蟹貨之鉅亦非一般人想像，莫說破，要試衝也得再多一點回氣時間。如真衝得穿22711，在22650以上企到三日，筆者會認真考慮棄暗投明轉做好友。

　　本周是筆者多次指出的江恩時間周期，昨日價位突然急升作出配合，便會出現江恩理論非常關注的PRICE&TIMEHARMONIC（時間價位共震），後市或將會出現又急又勁的調整。特別一提：近日日線保頂與上周出現背馳掛象，這表示短期再上衝動力度減慢，但並不代表大市見頂，將特關注22650-22711的位置相當重要，大市升破22711的話，大市就未必是熊市反彈那麼簡單。但筆者預期大市出現單日跳跌700–900點或可能即將出現，這並非戲言，個市好倉要審慎。

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