圖：大門正在逐步敞開的中國A股市場，需要完善監管、提升風險管理，才能應對外圍金融風險傳導的威脅 中新社

　　出招去槓桿防患未然

　　中共中央政治局日前召開會議，部署下半年經濟工作，要全面落實去產能、去庫存、去槓桿、降成本及補短板五大重點任務，其中強調去槓桿的關鍵是金融部門的基礎改革，意味完善資本市場監管制度，以配合市場改革與開放，特別信貸膨脹過快可能產生金融系統性風險。

　　市場昨日傳出當局醞釀出招去槓桿，防患未然，規範商業銀行表外業務，即所謂影子銀行，通常一些機構如私募基金透過商業銀行將資產證券化獲取資金，而商業銀行則將資產打包成為理財產品在市場發行出售，但私募基金等機構獲取資金後，多會從事高槓桿、高風險的投資操作，一旦機構資金鏈斷裂，隨時拖累商業銀行，被迫要「上身」。因此，當局對影子銀行實在不能不管。

　　應規範銀行表外業務

　　去年A股出現急升暴跌的過山車走勢，一個主因是槓桿率過高，當時券商場外股票配資平台以及銀行理財產品大行其道，為高槓桿、高風險炒作行為提供大量資金來源。

　　現時需要認真汲取教訓，規範商業銀行表外業務，不可能完全不受限制。傳聞當局推出史上最嚴的銀行理財規管措施，包括限制發行出售理財產品，或是理財產品不能投資非標和權益資產，甚至要求銀行成立理財產品風險準備金制度，要從淨利潤中提撥風險準備金。

　　有利A股走向國際化

　　上述消息一出，上證綜指一度大跌百分之三點六，收市跌幅收窄至百分之一點九，仍然失守三千點，而深成指數及創業板指數收市分別急挫百分之四與百分之五。

　　其實，世界經濟不確性上升以及債務水平迭創新高，爆發全球性金融危機的風險不低，大門正在逐步敞開的中國A股市場，需要完善監管、提升風險管理，即要強身健體，才能應對外圍金融風險傳導的威脅。

　　事實上，影子銀行問題常成為外資唱衰中國經濟的藉口。據穆迪最新報告顯示，去年中國影子銀行資產增三成，至去年底達近五十四萬億元，相當於GDP的百分之七十八。

　　在深圳上市的股份以中小企業股份為主，預期炒作更濃，在深港通通車之前，更需要做好規管工作、遏抑市場不當行為。中國出招嚴控影子銀行風險勢在必行，短期A股或有震盪，但長遠有利A股國際化。華夏滬深三百（03318）在三十七元以下有一定值博率。