圖：圖左起為中銀全球市場助理總經理張穎思、財經事務及庫務局局長陳家強、金管局高級助理總裁李達志，以及滙豐資本市場亞太區聯席主管陳紹宗

　　政府公布推出首批總值30億元的銀色債券（Silver Bond），供年滿65歲（即1951年12月31日或之前出生）、持有香港身份證的香港居民認購，每手入場費為1萬元（不計任何收費），認購期由7月26日至8月3日止。息率與通脹掛鈎，最少有2厘。與通脹掛鈎債券（iBond）不同，銀色債券不設二手市場並不能轉名，政府官員形容「無可能透過短線炒賣獲利」，建議投資者持有至到期日作收息用途。/大公報記者 黃裕慶 王嘉傑 陳詠賢

　　雖然銀色債券的配發機制與iBond相同，以盡量滿足小額投資者的申請，但不少發行條款與iBond分別頗大（詳見附表）。其中之一是銀色債券不上市、不設二手市場，但可以提前出售予政府。由於投資者只能取回本金（例如持有一手債券，可取回1萬元），再加未付累計利息（以定息利率2%年息計算），而債券價格不會上升，故缺乏炒賣空間。

　　無可能短炒獲利

　　以往不少iBond投資者會透過孖展融資方式認購，然後於iBond上市後即日出售。財經事務及庫務局局長陳家強昨日出席記者會期間說，在上述情況下，投資者要支付的孖展利息較少，而債價也可能上升；不過，銀色債券沒有二手市場，「無可能有空間在短期內獲利」，借用孖展融資亦不划算。

　　中銀香港（02388）全球市場助理總經理兼財資產品管理（投資）主管張穎思解釋，假設投資者將銀色債券提早出售予政府，意味政府一旦提早贖回，該債券「即已消失」，毋須再派息，故投資者可以獲得的利息有限。以持有一手債券一日後即出售予政府為例，所得利息不足0.55元；這與轉售iBond之後，持有iBond的投資者日後仍可獲派息並不相同，故其價值亦有別。中銀香港與滙豐銀行同為銀色債券的聯席安排行。

　　料平均每人可獲發6手

　　對於政府以年息2%的定息利率提早贖回債券，而非根據通脹水平計算，香港金融管理局高級助理總裁李達志解釋，這是因為考慮到通脹水平可高可低，而投資者可隨時向政府沽出債券，上述安排可避免混亂，亦比較簡單和公平。他補充說，以過往發行的iBond為例，金管局也可以投資回報支付派息，相信毋須以公帑補貼。

　　第一批銀色債券的發行額為30億港元。張穎思表示，以約有6.5萬名長者認購iBond 6推算，預計平均每人可獲發4.6手銀色債券，建議可認購四至五手。她謂銀色債券的發行額不多，相信可錄得足額認購。

　　上海商業銀行產品拓展處總監陳志偉說，以往投資iBond的長者，不少是抱着短炒心態，而銀色債券的投資者相信會比較保守，預期只有五萬人左右認購，即認購六手者可獲全數配發，建議可申購六至十手。

　　銀色債券為三年期，政府將連續兩年發行，測試市場反應。陳家強表示，估計大批投資者將債券提早出售予政府的機會不大；若反應欠佳，明年將調整發行金額。