艾德韋宣（09919）作為大中華區時尚品牌數據互動營銷領軍企業，業務覆蓋體驗營銷、數字營銷及IP運營，服務FERRAGAMO、香奈兒、勞斯萊斯等超550家全球高端品牌。

　　2025年上半年，面對市場壓力，公司業績呈「收入微跌、盈利逆增」態勢。收入同比微跌1.5%至3.12億元（人民幣，下同），歸母淨利潤卻同比增16.2%至3510萬元；毛利率、淨利率分別同比提升1個、1.8個百分點至33.7%、11.3%，得益於成本優化與高毛利數字業務傾斜。而收入波動主因行業季節性，上半年收入佔比約30%，下半年達70%。隨着下半年旺季到來，疊加愛馬仕定製服務等「慢奢」需求攀升，業績有望改善。

　　股東回報方面，2025年中期派息每股2.3港仙，總額1712.9萬港元，派息率50%，為上市以來連續第五年派息。公司表示，若無重大併購，末期派息率或達75%至80%，全年有望突破60%，現金流充裕。

　　面對貿易戰，艾德韋宣以歐洲品牌為主的客戶結構，構建「防火牆」。歐洲品牌進入中國無關稅限制，營銷預算穩定，貿戰僅產生間接影響，使其訂單在同行波動時一直保持穩健。

　　估值上，截至2025年9月，市盈率8.31倍，處歷史低位。「低估值＋高股息＋業績彈性」組合風險低，當前股價已反映短期因素，後續隨着旺季業績釋放與行業復甦，有望實現「業績＋估值」雙修復，可予留意。

　　（作者為香港股票分析師協會理事，未持有此股）