圖：中國銀行業加快推動金融投資、財富管理、資產管理等業務，增強經營發展韌性。
2025年上半年，中國上市銀行表現穩健，主要業績指標平穩增長。內銀一方面通過優化資產負債、業務和營收結構深挖收入增長潛能，在控風險的同時，穩定資產質量，另一方面通過發展資產管理、擴大金融資產投資等增強發展韌性，持續擴大非利息收入來源。展望下半年，內銀延續企穩回升態勢，盈利狀況繼續改善，非利息收入增長對營收的貢獻將進一步提升。
近年來中國加快利率市場化改革，人民銀行逐步推動通過下調信貸利率來降低企業綜合融資成本，實施更大範圍和更大力度的減息政策，釋放穩增長和提振信心的信號。人行發布的《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，社會融資成本處於低位，2025年6月，新發放企業貸款利率約3.2%，新發放個人住房貸款利率約3.1%，分別較2018年下半年本輪減息周期以來的高點下降約2.4個、2.7個百分點，繼續保持低位。在引導市場利率下行的同時，內銀的利息收入下降，淨息差整體延續下降的趨勢，整個銀行業處於「低利率＋低息差」的周期環境。截至2025年6月末，內銀的淨息差下降至1.42%，但降幅已放緩。2025年上半年，A股上市銀行的淨息差水平逐步企穩，主要受益於政策引導存款利率下調，有效降低銀行機構的負債成本。
優化信貸資產 應對息差壓力
主要大行強化利率自律機制，多措並舉壓降負債成本。2025年上半年，工商銀行的存款利息支出按年下降17.1%，主要是客戶存款平均付息率下降39個基點所致。部分銀行淨息差仍承壓的同時，息差水平呈現收窄或邊際改善的積極態勢，展現了整體銀行業在逆周期環境加快轉型的成效。從內銀披露的數據來看，2025年上半年，郵儲銀行淨息差為1.7%，較2024年的1.87%下降17個基點，繼續保持領先。雖然國有六大行的淨息差仍在下降，但工商銀行、農業銀行等淨息差邊際降幅已出現收窄的趨勢。展望來看，下半年內銀淨息差仍有下行壓力，但預計通過精細化的資產和負債定價管理，以及負債成本隨政策利率調整等，淨息差有望保持企穩。未來，內銀在穩定利息收入規模和息差水平的同時，更好地從節約資本和優化信貸資源配置等結構性方式着手，將更好地支持銀行機構實現穩健經營。
長期以來，內銀的營收較大程度上依賴利息收入，在利率下行期，讓利實體經濟和支持新興產業發展的投融資需求增大，擺脫利息收入為主要來源的傳統路徑依賴任重道遠，但近年來已有積極成效。除了在傳統的貸款業務和客戶結構上進行調整，不少銀行機構開始轉向資產管理和金融資產投資，綜合金融服務能力不斷增強。國際同業經驗來看，以摩根大通、花旗集團等為代表的國際銀行重點拓展非利息業務，部分國際銀行的非利息收入佔營收超過50%。以工商銀行、建設銀行、中國銀行為代表的國有大行發揮綜合服務優勢，重點聚焦金融投資、理財、租賃、保險等領域，發揮全牌照優勢，構建以投資銀行、財富管理、資產管理、資產託管為一體的綜合化、專業化服務體系，擴大非利息收入來源。數據顯示，截至2025年6月末，內銀非利息收入佔收入比重上升至26%。同期，A股42家上市銀行的非利息收入佔比均提升至20%以上。
拓展財管等非利息業務
主要大行加力拓展非利息收入增長，深度發掘市場機會，挖潛客戶綜合化、國際化的金融服務需求，不斷增強金融服務能力。工商銀行持續增強收入多元支撐能力，2025年上半年實現非利息收入按年增長6.5%，佔營業收入的比重為26.6%，其他非利息收益增18.8%。農業銀行深入推進財富管理業務轉型，挖掘下沉市場的潛力，推動理財和代銷基金收入增加，上半年手續費及佣金淨收入的增幅高達10.1%，其中代理業務收入增長達62.3%。中國銀行做優做強託管、匯兌等業務優勢，上半年非利息收入實現1141.87億元（人民幣，下同），在營業收入中佔比提升至34.71%。建設銀行深耕資產管理、託管及三方存管等多渠道中間業務，上半年非利息收入增至1075.64億元，按年增幅19.64%，非利息收入在營業收入中的佔比達到27.28%。總的來看，內銀在風險可控且在合規基礎上，加快推動包括金融投資、財富管理、資產管理等業務，主動在逆周期求變，更好地適應內外環境的變化，增強經營發展韌性。
當前，內銀正處於一個較低利率的市場環境，但同時迎來新的發展機遇。一方面，倒逼銀行擺脫單一的利息收入增長依賴，促進資產負債總量規模和結構的優化，平衡讓利實體經濟的功能性以及維持日常穩健經營的盈利性；另一方面，銀行業轉型處於關鍵時期，挖掘內生性增長潛能更加緊迫。比較國際同業，中國一些銀行機構仍有「規模情結」，收入主要來源於境內市場。如何更好地服務國家高水平開放、人民幣國際化和中資企業「出海」、高質量共建「一帶一路」等戰略，還需要創新求變，真正走向國際市場。從四項數據來看：一是出口規模。2024年中國貨物出口貿易達3.6萬億美元，2025年上半年達1.8萬億美元；二是對外直接投資。截至2023年末，中國對外直接投資存量達2.96萬億美元。三是跨境人民幣結算。2023年全年跨境人民幣收付金額達52.3萬億元；四是銀行業對外金融資產。截至2025年3月末，中國銀行業對外金融資產上升至約1.7萬億美元。可見，內銀在服務境內市場的同時，新機遇下中資「出海」企業境外投融資的需求更多，中資銀行服務跨境和離岸市場的業務機會增多。
經過近幾年的政策調整、行業轉型及市場波動，內銀的發展韌性更強，適應內外部形勢挑戰的能力增強，逐漸擺脫傳統「規模情結」和單一增長、拚速度的路徑依賴，並更加倡導「反內捲」，大型上市銀行的轉型和變革明顯加快，在資產負債擺布、業務和客戶結構優化等方面取得積極成效，綜合金融服務和國際化經營的優勢顯現。2025年上半年，內銀整體業績表現超預期，包括在資產投向、營收結構、非利息收入及淨息差等主要業務指標，出現了企穩向好態勢，內生性增長的基礎更加扎實。展望中國銀行業，進一步推動高質量發展的宏觀環境將更為有利，2025年上半年國家財政部注資包括建設銀行、中國銀行等四大行，有力補充核心一級資本，將帶來更大體量的增量信貸資金，同時上市銀行轉型、創新和改革將迎來關鍵機遇期，發展潛力將持續釋放。
數智化轉型降本增效
建議從四個方面精準發力：一是優化資產負債結構，圍繞新興產業和新業態，豐富擴大科技、綠色、普惠等金融「五篇大文章」領域的資產投放，積極創設符合政策導向、契合行業企業需求的業務品種，滿足各類企業投融資需求，在提升服務實體經濟質效中實現高質量發展；二是建強內生性增長動能。在穩息差的同時，主動發揮綜合金融服務優勢，促進母行與子公司、境內外協同，在財富管理、資管、投資等專業領域發力，服務境內和境外兩個市場，挖掘債券投資、股權投資等潛在市場機會，持續提升非利息收入佔比和營收貢獻度；三是防控風險底線。穩妥有序化解處置存量不良資產，通過多種方式壓降高風險資產，強化信貸全流程管控，統籌做好金融資產投資、股權投資、債券投資風險管理，防範新增不良和新興風險，持續鞏固夯實資產質量，築牢發展根基；四是加快數智化轉型，借助人工智能、大數據等新技術，着手優化系統建設、場景建設，重塑業務流程、前中後台管理冗餘，通過科技賦能在提升金融服務能級的同時實現降本增效，釋放金融新質生產力的潛能。
（作者為上海金融與發展實驗室特聘研究員。本文僅代表個人觀點）
