左圖：沙特推出《2030年願景》計劃，目標是減輕對石油經濟的依賴。右圖：IMF肯定沙特在非石油經濟和強勁改革的成績，可抵禦國際局勢不明朗及原油收入持續下跌的影響。

　　今年以來，沙特阿拉伯股市主要指數已下跌近10%，為全球表現最差的股市之一。分析師指，這反映出投資者憂慮沙特的負債水平及油價持續向下對該國經濟的影響。

　　不過，沙特近年力吸更多金融科企上市提振股市，而國際貨幣基金組織（IMF）亦稱讚沙特《2030年願景》計劃，其非石油經濟不斷發展、通脹得到控制、失業率處於歷史性低水平等，故經濟增長仍然具有韌性，這將令沙特股市有望重獲生機。\大公報記者 李耀華

　　沙特為了減輕對石油的依賴，在過去10年間一直擴大開支，但由於負債日益沉重，故近年開始限制支出。阿布扎比商業銀行總經濟師Moncia Malik表示，愈來愈多人關注沙特經濟是否有能力應付油價偏低的環境。此外，其他因素亦要考慮，包括銀行業的流動性緊張，以及銀行向政府借貸閂水喉的問題。

　　當地主要指數Tadawil年初至今已下跌逾9%，截至8月底為全球表現第五差的股市。雖然沙特IPO市場今年累計已集資逾28億美元（約218億港元），比起2024年更多，但是，新上市股份在首月的平均升幅只有4%，與去年的27%差天共地，而跌幅較大的IPO股份，包括有包裝公司United Carton Industries，自從5月底上市以來已大跌35%，以及廉價航空公司Flynas在6月份上市後，股價至今仍然潛水。

　　兩金融科企部署上市

　　中東野村資產管理公司行政總裁Tarek Fadlallah表示，投資者對沙特經濟轉型前景變得充滿變數，因投資者認為，沙特股市下跌，是因為該國大幅舉債以填補油價下跌的損失，反而導致債息上升，令銀行和企業的借貸成本大增。

　　然而，沙特股市其實還有其他亮點未被媒體報道出來，就是有兩隻金融科技企業準備在當地上市，分別是Emkan Finance和Tamweel AI Qula，前者是沙特第二大資產值銀行AI Rajni Bank旗下子企，主要向個人客戶提供小型信貸和信用卡服務；後者則主要提供零售和企業融資服務。

　　事實上，沙特近年一直努力分散投資，並按其《2030年願景》計劃而擴展金融資產，假如Emkan和Al Qula落實上市計劃，大大有助當地股市重拾升軌。而沙特在近年亦迎來有不少金融科技企業上市，當中不少股價的表現相當強勁，例如United International Holding，便在去年12月IPO集資2.64億美元，上市後股價更已升近兩成，與沙特整體股市表現大相逕庭。此外，據外電報道，Al Rajhi Bank亦正計劃把旗下另一科技子企Ejada Systems上市，與此同時，經營先買後付的金融服務獨角獸Tabby亦正計劃在沙特上市。

　　地緣風險低於其他海灣國

　　值得注意的是，雖然沙特股市正落後於全球，但卻吸引不少外資撈底，相信沙特股市現已見底，及油價未來將會反彈。沙特證券交易所早前公布的資料顯示，截至8月28日當周，非海灣國家投資者買入沙特股票的比例增至41%。投資銀行SICO的研究部主管Nishit Lakhotia認為，外資相信沙特股市已過了最壞時刻，若然油價跌至60美元以下，則另作別論。

　　IMF早前肯定沙特在非石油經濟和強勁改革的成績，認為《2030年願景》把經濟分散投資的計劃可行，能成功抵禦國際局勢不明朗和原油收入持續下跌的影響。情況與其他鄰近的海灣石油經濟體不同，因後者受地緣政治局勢緊張而面對不明朗的前景。